Pengembang yang dijalankan secara swasta dan mempunyai eksposur yang tinggi ke kota-kota lapis ketiga dan keempat di Tiongkok akan menanggung beban terberat dari risiko penularan setelah Country Garden, yang pernah menjadi pemain industri terkemuka, melewatkan pembayaran kupon sebesar US$22,5 juta pada minggu lalu, menurut manajer keuangan AS. T. Rowe Price Group dan bank investasi Jefferies Financial Group.

“Sektor properti Tiongkok diperkirakan akan mengalami penurunan struktural dalam beberapa tahun karena menyusutnya permintaan perumahan akibat faktor-faktor seperti penurunan populasi, urbanisasi yang lebih lambat, dan perubahan pembentukan keluarga.”

Setelah aksi jual, hal itu berubah Taman Pedesaan menjadi saham penny untuk pertama kalinya sejak perusahaan tersebut go public di Hong Kong pada tahun 2007, investor terus melepas saham properti dan obligasi di tengah kekhawatiran bahwa krisis uang tunai akan berdampak pada perusahaan lain, menyebar dengan cepat dan tidak terkendali. Indeks Properti Daratan Hang Seng milik pengembang utama Tiongkok yang diperdagangkan di Hong Kong telah turun 4,1 persen minggu ini, memperpanjang penurunan 10 persen selama periode lima hari sebelumnya.

Bahkan di pasar obligasi Kepemilikan Grup Longfor, yang memiliki paparan paling sedikit terhadap kota-kota kecil, sedang terguncang akibat Krisis Taman Pedesaan. Obligasi dolar AS senilai 3,95 persen yang jatuh tempo pada September 2029 anjlok 6,6 persen menjadi 49,84 sen pada hari Rabu, melanjutkan penurunan 9 persen sehari sebelumnya.

10:57

Boom, Bust, dan Pinjam: Apakah pasar perumahan di Tiongkok merosot?

Boom, Bust, dan Pinjam: Apakah pasar perumahan di Tiongkok merosot?

Sejauh ini, belum ada bukti yang menunjukkan bahwa krisis di pasar properti akan teratasi dalam waktu dekat. Meskipun para pengambil kebijakan utama Tiongkok membuang slogan “perumahan adalah untuk tempat tinggal, bukan spekulasi” pada pertemuan Politbiro pada bulan Juli, namun tidak ada perubahan dalam pembatasan ketat yang diberlakukan di kota-kota besar seperti Beijing dan Shanghai, yang menurut para investor masih berpengaruh. pasar properti Tiongkok.

Efek riak dari merosotnya harga rumah mungkin lebih besar dari perkiraan, memicu lebih banyak kegagalan pembayaran utang (default) oleh pengembang, penurunan pendapatan pemerintah, penurunan upah bagi pekerja pemerintah dan sektor properti, serta lemahnya konsumsi, kata Lu Ting, kepala ekonom Tiongkok di Nomura Holdings, dalam sebuah laporan. pada hari Selasa.

Country Garden ditutup pada HK$0,83 pada hari Rabu, naik 2,5 persen untuk pemulihan hari kedua. Jefferies memperkirakan bahwa pengembang akan memerlukan arus kas bulanan sebesar 28 miliar yuan (US$3,8 miliar) hingga sisa tahun ini untuk mencapai titik impas, sementara kontrak penjualan bulanannya hanya berkisar antara 12 miliar yuan hingga 18 miliar pada bulan Mei hingga 2018. Periode Juli.

Pengembang yang berfokus pada kota-kota tingkat pertama seperti China Resources Land dan China Overseas Land and Investment mungkin merupakan pilihan yang aman, menurut Jefferies.

Sementara itu, T. Rowe Rice lebih memilih obligasi konversi daripada utang bermasalah untuk mengatasi gejolak.

“Saat ketidakpastian membayangi, kami akan tetap bersabar untuk melihat peluang yang muncul ketika pasar bergerak menuju puncak penurunan, dan terus memantau pergerakan kebijakan, yang sejauh ini bersifat bertahap,” kata Chan dari T. Rowe Price.