Rencana penyelesaian utang China Evergrande Group sebesar US$20 miliar berisiko berantakan di dalam negeri, karena “penangkapan” Hui Ka-yan mengaburkan kapasitas pendiri miliarder tersebut untuk memenuhi kewajiban dan jaminannya dalam beberapa perjanjian dengan kreditor luar negeri.

Hui dan kendaraan keluarganya di luar negeri, Xin Xin (BVI) adalah sponsor perjanjian dukungan restrukturisasi dengan komite kreditor asing, termasuk dana lindung nilai global dan investor utang yang tertekan, menurut dokumen resmi. Situasi tersebut juga menimbulkan tanda tanya mengenai akses terhadap asetnya untuk membayar penasihat hukum dan kreditor.

“Secara umum, proposal restrukturisasi memerlukan persetujuan dan tanda tangan dari orang-orang penting yang bertanggung jawab,” kata Raymond Cheng, direktur pelaksana CGS-CIMB Securities di Hong Kong. Sebagai orang nomor satu di Evergrande, “(Fakta) hilangnya Hui pasti akan berdampak negatif besar pada proses restrukturisasi.”

Hui dan Xin Xin adalah sponsor perjanjian dukungan restrukturisasi dengan kreditor kelas A China Evergrande, yang memegang klaim senilai US$14,2 miliar terkait dengan 10 obligasi berdenominasi dolar AS yang gagal bayar, satu obligasi konversi dolar Hong Kong, dan satu pinjaman swasta.

Hui secara terpisah juga merupakan sponsor perjanjian restrukturisasi lainnya dengan kreditor dengan klaim terhadap China Evergrande sebagai penjamin obligasi senilai US$5,23 miliar yang dijual oleh unit luar negeri Scenery Journey serta opsi dan kewajiban berbasis yuan lainnya.

03:11

Kesengsaraan real estat Tiongkok: Evergrande mengajukan perlindungan kebangkrutan di New York

Kesengsaraan real estat Tiongkok: Evergrande mengajukan perlindungan kebangkrutan di New York

Kreditor luar negeri yang masing-masing memiliki 77 persen dan 91 persen utang tersebut, telah memberikan persetujuan mereka terhadap persyaratan restrukturisasi berdasarkan pembaruan terkini pada bulan April. Mereka dapat memberikan pemberitahuan 10 hari sebelumnya untuk menarik dukungan mereka, sesuai dengan perjanjian dukungan.

Selain saham pengendalinya di China Evergrande, dan secara tidak langsung dua kendaraan terdaftar lainnya, aset pribadi Hui mencakup obligasi perusahaan yang gagal bayar senilai US$600 juta. Ia juga tercatat sebagai pemilik Event, superyacht mewah sepanjang 60 meter senilai US$60 juta.

Kapal pesiar tersebut dijual awal tahun ini dengan harga sekitar US$32 juta sebagai bagian dari proses penjualan aset non-inti, Reuters melaporkan pada hari Jumat, mengutip sumber yang tidak disebutkan namanya.

Hui setuju pada bulan Maret untuk membayar “biaya kerja” kepada komite yang mewakili kreditor luar negeri dan mempertahankan Baker McKenzie sebagai penasihatnya dalam proses restrukturisasi. Firma hukum tersebut tidak membalas email yang meminta komentar untuk mengetahui apakah mereka masih menasihati Hui setelah “penangkapannya”.

Houlihan Lokey, penasihat keuangan eksternal Evergrande, dan Moelis & Co, yang menjadi penasihat komite kreditor luar negeri termasuk dana lindung nilai global dan investor utang yang tertekan, juga tidak membalas email yang meminta komentar.

Hui dari Evergrande terakhir kali terdengar dalam klip suara yang diedarkan – dan diverifikasi – oleh perusahaan Desember yang lalu, di mana dia menginstruksikan para eksekutifnya untuk mempercepat konstruksi guna memastikan bahwa rumah-rumah yang dikontrak telah dikirimkan ke pelanggan. Dia terakhir kali menandatangani pengajuan bursa perusahaan di Hong Kong pada 24 September.

Selain Hui, beberapa eksekutif formal dan formal dalam kelompok tersebut juga telah ditahan oleh polisi, menurut laporan media Tiongkok Caixin pada hari Senin.

Evergrande pada hari Kamis juga meminta penghentian sementara perdagangan sahamnya, serta saham Evergrande Property Services dan China Evergrande New Energy Vehicle Group, tanpa memberikan alasan. Ketiga saham tersebut akan tetap dihentikan sampai pemberitahuan lebih lanjut, tambahnya dalam pengumuman.

Penghentian perdagangan terjadi sebulan setelah grup tersebut keluar dari skorsing selama 17 bulan. Perusahaan dan anak perusahaannya mempunyai kapitalisasi pasar gabungan sebesar HK$16,7 miliar (US$2,1 miliar) pada tanggal 27 September, penurunan nilai mereka hampir 80 persen sebelum mereka berdiri. melanjutkan perdagangan pada bulan Agustus.

“Masalah hukum Hui bukanlah kabar baik bagi kreditor, namun juga tidak mewakili kegagalan proses restrukturisasi,” kata Brock Silvers, direktur pelaksana Kaiyuan Capital di Hong Kong.

Mengambil contoh penyelamatan HNA, Silvers mengatakan pihak berwenang Tiongkok tampaknya mengikuti pedoman yang sudah ada yang memberikan kelonggaran yang cukup besar bagi perusahaan untuk menyelesaikan masalah leverage dan risiko, dan hanya mengganti manajemen setelah kesabarannya habis.

“Pada titik ini, likuidasi mungkin merupakan hasil terburuk bagi semua pihak,” katanya. “Ini bukanlah kesimpulan yang bisa dimaafkan.”