“PMI bulan ini masih lebih lemah dari perkiraan, sebagian besar terbebani oleh pasar properti,” kata Larry Hu, kepala ekonom Tiongkok di Macquarie.
“Jika Beijing kekurangan dukungan yang lebih kuat, terutama untuk mengatasi risiko kredit pengembang properti, PMI Tiongkok kemungkinan akan melanjutkan tren yang relatif lemah dalam beberapa bulan ke depan.”
Hal ini tampaknya mencerminkan meningkatnya tekanan terhadap permintaan luar negeri
Dalam PMI manufaktur resmi, subindeks pesanan baru turun menjadi 49,4 di bulan November, turun dari 49,5 di bulan Oktober, sedangkan subindeks pesanan ekspor baru turun menjadi 46,3 dari 46,8 di bulan Oktober.
“Hal ini tampaknya mencerminkan meningkatnya tekanan terhadap permintaan luar negeri karena komponen pesanan ekspor turun dan terus menunjukkan penurunan ekspor. Sebaliknya, pertumbuhan permintaan domestik tampaknya tetap stabil karena keseluruhan komponen pesanan baru hanya sedikit turun,” kata analis di Capital Economics.
Angka PMI yang lebih tinggi dari 50 biasanya menunjukkan perluasan aktivitas, sedangkan angka di bawah menunjukkan kontraksi.
“Dipengaruhi oleh sejumlah faktor termasuk beberapa industri manufaktur yang memasuki masa sepi tradisional, dan permintaan pasar yang tidak mencukupi, PMI manufaktur sedikit lebih rendah dibandingkan bulan lalu,” kata ahli statistik NBS Zhao Qinghe.
Sementara itu, PMI non-manufaktur berada di 50,2 pada bulan November, dibandingkan dengan 50,6 pada bulan Oktober, turun ke angka terendah sejak Desember 2022.
Dalam PMI non-manufaktur, subindeks konstruksi berada di 55, naik dari 53,5 di bulan Oktober.
“Ekspansi industri konstruksi semakin cepat. Perusahaan konstruksi baru-baru ini meningkatkan kepercayaan mereka terhadap pasar,” tambah Zhao.
PMI gabungan resmi, yang mencakup manufaktur dan jasa, turun menjadi 50,4, turun dari 50,7 pada bulan Oktober.
Dukungan kebijakan harus mengubah biasnya dari mendukung investasi menjadi konsumsi
Dan dengan permintaan luar negeri yang cenderung tetap lemah, Beijing perlu meningkatkan dukungan kebijakannya terhadap konsumsi guna meningkatkan permintaan domestik, menurut Haibin Zhu, kepala ekonom Tiongkok dan kepala penelitian ekonomi Tiongkok Raya di JPMorgan.
“Dukungan kebijakan harus mengubah biasnya dari mendukung investasi menjadi mendukung konsumsi. Hal ini akan membantu mempersempit kesenjangan pasokan dan permintaan dalam negeri,” kata Zhu.
“Kebijakan industri harus sama-sama mendukung manufaktur dan jasa, dan lebih seimbang antara regulasi dan inovasi.”
Ekonom di HSBC mengatakan PMI bulan November menunjukkan perlunya Beijing terus meningkatkan dukungan kebijakan untuk membantu memperkuat pertumbuhan.
“Beijing menjadi lebih proaktif untuk menstabilkan pertumbuhan dan model perumahan jalur ganda yang baru dapat membantu menstabilkan sektor properti di kuartal mendatang,” kata mereka.