“PMI manufaktur Caixin naik lebih besar dibandingkan dengan indeks manufaktur resmi pada bulan Agustus,” tambah analis di Capital Economics. “Secara keseluruhan, rata-rata keduanya konsisten dengan penurunan tekanan pada aktivitas pabrik bulan lalu.

“Gambaran besarnya adalah momentum perekonomian secara keseluruhan masih lemah. Namun dukungan kebijakan kini sedang ditingkatkan. Dengan asumsi hal ini terus berlanjut, maka kemungkinan terjadi rebound siklikal yang moderat.”

2. Pelunakan sektor jasa

PMI non-manufaktur Tiongkok turun dari 51,5 pada bulan Juli menjadi 51 pada bulan Agustus, setelah indeks tersebut melemah selama empat bulan berturut-turut di tengah perlambatan ekonomi secara keseluruhan.

Aktivitas jasa Tiongkok tumbuh pada laju paling lambat dalam 8 bulan di tengah lemahnya permintaan

“Meskipun dimulainya musim liburan musim panas pertama setelah pandemi, PMI sektor jasa melemah,” kata analis di Nomura.

“Tampaknya sektor jasa tidak banyak didorong oleh perjalanan domestik, seiring dengan berlanjutnya musim panas; perilaku belanja konsumen mungkin beralih ke produk dan layanan dengan harga lebih rendah di era pascapandemi.”

Subindeks konstruksi, yang sebagian terkena dampak krisis properti yang sedang berlangsung, naik menjadi 53,8 di bulan Agustus dari 51,2 di bulan Juli.

Peningkatan ini kemungkinan besar didukung oleh proyek-proyek yang didukung pemerintah daerah, karena obligasi khusus pemerintah daerah mengalami percepatan yang signifikan pada bulan Agustus menyusul instruksi dari Kementerian Keuangan pada akhir bulan Juli, tambah analis Nomura.

“(Ini menunjukkan) aktivitas di sektor jasa terus membaik, namun dengan kecepatan yang jauh lebih lambat,” kata analis di Goldman Sachs. “Perusahaan-perusahaan yang disurvei menunjukkan bahwa perlambatan aktivitas bisnis terkait dengan melemahnya peningkatan bisnis baru secara keseluruhan.”

3. Rata-rata komposit tetap berekspansi

PMI gabungan resmi Tiongkok, termasuk aktivitas manufaktur dan non-manufaktur, naik menjadi 51,3 pada bulan Agustus dari 51,1 pada bulan Juli.

Sementara itu, PMI komposit Caixin/S&P turun tipis dari 51,9 pada bulan Juli menjadi 51,7 pada bulan Agustus, menandakan perluasan total aktivitas bisnis Tiongkok selama delapan bulan berturut-turut.

Aktivitas pabrik Tiongkok secara tak terduga meningkat pada bulan Agustus

“Perlambatan marjinal dalam ekspansi penawaran dan permintaan sektor jasa mengimbangi peningkatan produksi dan permintaan manufaktur,” kata Wang Zhe, ekonom di Caixin Insight Group.

4. ‘Kemungkinan pemulihan siklis moderat’

Capital Economics mengatakan rata-rata dua ukuran manufaktur pada bulan Agustus naik ke level tertinggi dalam lima bulan dan konsisten dengan aktivitas pabrik yang sebagian besar tidak berubah.

Namun rata-rata dari dua PMI jasa tersebut turun ke level terendah dalam delapan bulan, mereka menambahkan, hal ini konsisten dengan semakin hilangnya momentum di sektor ini.

“Survei PMI menunjukkan momentum ekonomi stabil pada bulan Agustus setelah berbulan-bulan mengalami perlambatan. Tekanan terhadap aktivitas manufaktur tampaknya telah mereda, sementara aktivitas konstruksi meningkat,” kata analis di Capital Economics. “Hal ini telah mengimbangi pelemahan lebih lanjut dalam aktivitas jasa.

“Momentum perekonomian secara keseluruhan masih lemah, namun dengan asumsi para pengambil kebijakan terus meningkatkan dukungannya, maka pemulihan siklus yang moderat mungkin terjadi.”