Sekelompok kreditor yang besar namun penuh rahasia muncul sebagai salah satu hambatan besar terakhir bagi restrukturisasi bersejarah China Evergrande Group.

Diidentifikasi hanya sebagai kreditor “Kelas C” oleh Evergrande, grup ini adalah yang terbesar kedua dengan klaim sebesar US$15 miliar – dan di antara dua kreditor yang tidak memberikan dukungan yang cukup untuk rencana utang pengembang bermasalah tersebut berdasarkan laporan publik terakhirnya. penyingkapan. Evergrande, yang memiliki kewajiban sekitar US$328 miliar, harus memenangkannya pada pertemuan kreditur utama pada 25-26 September untuk menghindari likuidasi.

Masih berada di pusat krisis properti Tiongkok, Evergrande berada di bawah tekanan untuk menyelesaikan cetak biru restrukturisasi utang paling rumit di Tiongkok. Para kreditor Kelas C mempunyai tantangan khusus, karena banyaknya variasi pinjaman dan banyaknya hutang swasta yang menyulitkan pihak luar untuk mengidentifikasi para anggota dan menilai sikap mereka.

“Gagal mengumpulkan cukup dukungan untuk Kelas C mungkin menghambat keseluruhan proses restrukturisasi,” kata Zerlina Zeng, analis kredit senior di CreditSights. “Kami memperkirakan restrukturisasi utang pengembang Tiongkok dengan sejumlah besar proyek rumah yang belum selesai seperti Evergrande akan memakan waktu lama dan dengan ketidakpastian yang besar.”

Evergrande, pengembang dengan utang terbesar di dunia, membuat investor tidak mengetahui tingkat dukungan dari kreditur Kelas C sejak bulan April, ketika mereka mengungkapkan bahwa mereka yang memiliki lebih dari 30 persen kategori utang tersebut telah mendukung rencana utang tersebut, menurut orang-orang. mengetahui masalah tersebut dan meminta anonimitas saat mendiskusikan informasi pribadi.

Angka tersebut jauh di bawah 75 persen yang dibutuhkan oleh masing-masing kelompok kreditur untuk melaksanakan restrukturisasi melalui apa yang disebut skema pengaturan.

Dukungan Kelas C sangat penting karena ini adalah salah satu dari dua kelas di bawah skema China Evergrande Group – yang merupakan bagian dominan dari keseluruhan rencana utang. Yang lainnya, berlabel kelas A dan mencakup klaim sebesar US$17 miliar, telah memberikan tingkat dukungan lebih dari 77 persen pada pengajuan bulan April.

Restrukturisasi perusahaan juga mencakup dua skema lain yang mencakup utang unit Scenery Journey dan Tianji Holding. Skema tingkat grup Evergrande dapat dilanjutkan tanpa persetujuan kreditur untuk unit tersebut, menurut orang yang mengetahui masalah tersebut.

Namun, skema kedua unit tersebut bergantung pada keberhasilan masing-masing dalam mendapatkan persetujuan kreditur, tambah mereka, sambil meminta untuk tidak disebutkan namanya saat berbicara dalam diskusi pribadi.

Scenery Journey mendapat tingkat dukungan lebih dari 91 persen, sementara Tianji memberikan lebih dari 64 persen pada pengajuan bulan April.

Evergrande tidak segera memberikan komentar ketika dihubungi oleh Bloomberg News.

Kelompok kreditur Kelas C berada di bawah pengawasan ketat karena bobotnya dan sifat pinjaman yang beragam dan seringkali tidak jelas yang telah diberikan kepada Evergrande selama bertahun-tahun. Ini terdiri dari 14 kewajiban hutang, mulai dari jaminan luar negeri untuk kreditor pinjaman dalam negeri hingga pinjaman margin, dan kewajiban pembelian kembali terkait dengan taruhan pada pencatatan saham yang belum terwujud oleh platform penjualan rumah dan mobil online milik pengembang.

Sedikit yang diketahui tentang identitas anggota kelompok tersebut.

Salah satu klaim utang mereka adalah barang senilai US$712 juta yang ditandai sebagai kewajiban pembelian kembali Evergrande untuk FCB Group, unit penjualan rumah dan mobil online yang juga dikenal sebagai Fangchebao. Evergrande mengumpulkan dana sebesar HK$16,4 miliar (US$2,1 miliar) dengan menjual sahamnya pada tahun 2021 menjelang rencana pencatatan unit tersebut di AS, dengan investor memegang 10 persen setelah penjualan tersebut.

Top Shine Global Limited dari Intershore Consult (Samoa) Ltd., investor strategis yang berpartisipasi dalam penjualan saham Evergrande, mengajukan petisi penutupan terhadap pengembang tersebut lebih dari setahun kemudian. Berdasarkan pengaturan awal, unit online Evergrande diharuskan membeli kembali saham tersebut dengan premi 15 persen jika tidak menyelesaikan IPO dalam waktu 12 bulan setelah penjualan saham.

Waktu terus berjalan bagi Evergrande untuk mendapatkan dukungan bagi rencana restrukturisasinya. Setelah pemungutan suara kreditur pada minggu depan, mereka akan menghadapi sidang di pengadilan Hong Kong mengenai petisi penutupan yang dijadwalkan pada 30 Oktober.

Kegagalan Evergrande dalam melakukan perombakan utang secara komprehensif kemungkinan akan berdampak pada sistem keuangan Tiongkok senilai US$60 triliun dan semakin melemahkan kepercayaan investor terhadap sektor perumahan, di mana tindakan keras terhadap leverage keuangan dan pengendalian ketat terhadap Covid selama tiga tahun telah memicu gelombang utang yang mencapai rekor tertinggi. default.

Krisis yang dialami pengembang ini memasuki fase baru, setelah pihak berwenang menahan beberapa staf unit pengelolaan uangnya. Penahanan ini terjadi ketika Tiongkok memulai kampanye melawan penggalangan dana ilegal untuk melindungi konsumen.