Pasar saham Tiongkok: Pembelian saham oleh pemerintah menjadi lebih sering dan akan mendukung pemulihan menjelang akhir tahun, menurut laporan Goldman Sachs

Kesimpulannya didasarkan pada indikator-indikator seperti pola perdagangan kepemilikan utama oleh entitas terkait negara, arus masuk ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) berbasis indeks tertentu, dan pembelian orang dalam (insider) saham di badan usaha milik negara (BUMN), termasuk para analis. Si Fu dan Raja Lau menjelaskan dalam laporannya.

Lima ETF teratas yang disukai oleh Tim Nasional melonjak sebesar 90 miliar yuan (US$12,3 miliar) dalam jumlah langganan bersih pada bulan Agustus, katanya.

16:50

Bisakah Tiongkok mengambil pelajaran dari ’30 tahun yang hilang’ yang dialami Jepang?

Kemungkinan intervensi negara yang lebih langsung terhadap pasar saham Tiongkok yang bernilai US$9,5 triliun semakin meningkat setelah Central Huijin Investment, sebuah unit dana kekayaan negara, meningkatkan kepemilikannya di “empat besar” bank-bank milik negara untuk pertama kalinya dalam delapan tahun pada minggu lalu. Langkah ini memicu spekulasi bahwa upaya langsung serupa untuk menopang pasar mungkin akan terjadi.

Saham-saham Tiongkok tetap lesu bahkan setelah serangkaian langkah-langkah pendukung untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan menopang ekuitas, termasuk pelonggaran pembatasan pembelian properti dan pemotongan bea meterai yang harus dibayar atas transaksi pasar saham. Investor, khususnya fund manager global, ragu apakah langkah-langkah kecil ini dapat mempertahankan pemulihan pertumbuhan.

Aksi jual oleh investor luar negeri berlanjut selama dua bulan berturut-turut di bulan September. Indeks CSI 300 dari saham-saham yang diperdagangkan dalam yuan telah turun sekitar 6 persen tahun ini.

Tim Nasional diperkirakan telah mengumpulkan kepemilikan saham dalam negeri yang setara dengan 3,5 persen dari total kapitalisasi pasar, atau sekitar 2 triliun yuan, menurut Goldman.

Intervensi langsung negara terhadap saham mungkin bukan alat yang efektif untuk membendung penurunan, jika sejarah bisa menjadi panduan. Di dalam kehancuran tahun 2015 yang menghapus nilai pasar sebesar US$5 triliun, Indeks CSI 300 anjlok lebih dari 40 persen dalam waktu dua bulan bahkan setelah Beijing membeli saham melalui China Securities Finance yang dikendalikan negara, Central Huijin, dan perusahaan pialang terkemuka.

Secara strategis, saham-saham dalam negeri Tiongkok tetap menjadi pilihan utama untuk alokasi ekuitas dibandingkan saham-saham luar negeri, karena sensitivitasnya yang lebih rendah terhadap ketegangan geopolitik dan aliran likuiditas luar negeri, serta keselarasan sektor yang lebih baik dengan arah kebijakan, menurut Goldman.

Ekuitas Tiongkok rata-rata bereaksi positif dalam enam kali terakhir Huijin Tengah telah meningkatkan taruhannya di empat bank besar sejak tahun 2008, dengan Indeks CSI 300 naik rata-rata 4 persen dalam tiga bulan berikutnya, katanya.

“Alat yang paling efektif untuk menstabilkan harga aset, menghidupkan kembali kepercayaan investor dan menghilangkan risiko sistemik (yang tersisa) yang tertanam dalam penilaian aset adalah pembelian ekuitas secara langsung oleh pemerintah (atau entitas yang disponsori), seringkali dalam skala besar dan dengan pemerintah/perusahaan. bank sentral bertindak sebagai pilihan terakhir dalam hal likuiditas dan penyediaan pendanaan,” kata Goldman dalam laporannya.