PDB Tiongkok kuartal ketiga mengejutkan, menimbulkan keraguan terhadap pelonggaran strategi nol-Covid

Namun, angka utama tersebut mungkin membantu meredakan kekhawatiran pasar setelah keputusan tersebut diambil menunda rilis data dari kongres partai ke-20 pekan lalu memicu kekhawatiran akan output ekonomi yang lebih buruk dari perkiraan pada kuartal ketiga, tambah Hu.

“Data aktivitas bulan September menunjukkan perbedaan yang signifikan di tengah pengendalian Covid yang lebih ketat, penurunan properti yang berkepanjangan, melemahnya pertumbuhan ekspor, dan berlanjutnya stimulus kebijakan,” kata ekonom di Goldman Sachs.

“Pertumbuhan nyata (produk domestik bruto) pulih kembali ke angka 3,9 persen yang lebih kuat dari perkiraan… mencerminkan pemulihan pertumbuhan yang tidak stabil dari lockdown ketat akibat Covid pada bulan April-Mei di tengah berbagai hambatan.”

Produksi industri, ukuran aktivitas di sektor manufaktur, pertambangan dan utilitas, mengalahkan ekspektasi dan tumbuh sebesar 6,3 persen pada bulan September dibandingkan tahun sebelumnya, naik dari Pertumbuhan 4,2 persen pada bulan Agustus.

Namun penjualan ritel hanya meningkat 2,5 persen pada bulan September, dibandingkan tahun lalu – turun dari pertumbuhan 5,4 persen pada bulan Agustus dan meleset dari ekspektasi.

Beijing sedang mencoba untuk lebih bergantung pada pasar konsumen Tiongkok yang berjumlah 1,4 miliar orang untuk mendorong pembangunan di bawah apa yang disebut dengan strategi sirkulasi gandayang telah tertulis dalam konstitusi partai.

Baik pasar saham dalam negeri maupun luar negeri Tiongkok turun setelah rilis data tersebut, menunjukkan bahwa investor mungkin masih khawatir terhadap prospek pertumbuhan dalam beberapa bulan mendatang, kata Lu Ting, kepala ekonom Tiongkok di Nomura.

“Pasar mungkin juga khawatir bahwa data aktivitas yang sangat bagus mungkin mengurangi kebutuhan untuk melakukan pelonggaran strategi nol-Covid dan memperkenalkan langkah-langkah stimulus tambahan,” katanya.

Baik Indeks Komposit Shanghai yang menjadi acuan Tiongkok maupun Indeks Komponen Shenzhen yang sarat teknologi turun sekitar 2 persen pada hari Senin, dan Indeks Hang Seng di Hong Kong turun sekitar 2 persen pada hari Senin. menyentuh level terendah dalam lebih dari 13 tahun.

Lu memperkirakan tingkat pertumbuhan ekonomi Tiongkok tahun-ke-tahun akan melambat menjadi 2,8 persen dalam tiga bulan terakhir tahun ini, mengingat dampak buruknya sektor real estat dan melambatnya pertumbuhan ekspor.

Dalam data lain yang dirilis pada hari Senin, investasi aset tetap – yang sangat diandalkan oleh Beijing tahun ini untuk membendung risiko penurunan ekonomi – meningkat sebesar 5,9 persen pada periode Januari-September.

Tingkat pengangguran yang disurvei di perkotaan Tiongkok naik menjadi 5,5 persen, naik dari 5,3 persen pada bulan Agustus, sementara tingkat pengangguran untuk kelompok usia 16-24 tahun turun menjadi 17,9 persen pada bulan September, dari 18,7 persen pada bulan Agustus.

(W)dengan berakhirnya kongres partai ke-20, kami berharap para pembuat kebijakan dapat mengalihkan fokus mereka untuk mendukung pertumbuhan di bulan mendatang
Erin Xin, HSBC

“Pemulihan konsumsi yang lebih lemah kemungkinan besar memberikan tekanan lebih lanjut pada pasar tenaga kerja,” kata Erin Xin, ekonom Tiongkok Raya di HSBC.

“Pemulihan ekonomi mengalami kemajuan yang signifikan pada kuartal ketiga, namun masih terdapat tekanan-tekanan penting yang menghambat pemulihan ekonomi secara penuh. Ketidakpastian akibat Covid-19 dan pembatasan yang terkait untuk mencegah penyebaran virus dapat menghambat pemulihan konsumsi, sementara tekanan pasar tenaga kerja meningkat.

“Sementara itu, sentimen di sektor properti masih lemah, dan ada tanda-tanda perlambatan permintaan global karena pertumbuhan global juga kehilangan momentum. Oleh karena itu, kami berharap para pengambil kebijakan akan memberikan pelonggaran yang lebih komprehensif. Dan dengan berakhirnya kongres partai ke-20, kami berharap para pembuat kebijakan dapat mengalihkan fokus mereka untuk mendukung pertumbuhan dalam beberapa bulan mendatang.”

Beijing juga secara tak terduga menerbitkan data perdagangan bulan September, yang tertunda dibandingkan sebelum dimulainya kongres partai ke-20.

Ekspor tumbuh sebesar 5,7 persen bulan lalu dari tahun sebelumnya menjadi US$322,76 miliar, dibandingkan dengan pertumbuhan 7,1 persen di bulan Agustus, dan sedikit di bawah ekspektasi kenaikan sebesar 5,8 persen.

Sementara itu, impor tumbuh sebesar 0,3 persen pada bulan September dari tahun sebelumnya menjadi US$238,01 miliar, tidak berubah dari pertumbuhan 0,3 persen pada bulan Agustus, dan di bawah ekspektasi kenaikan sebesar 1,3 persen.

Sementara itu, para pakar perdagangan memperingatkan bahwa ekspor dapat membebani perekonomian karena permintaan luar negeri menghadapi risiko resesi menyusul keputusan Federal Reserve AS kenaikan suku bunga.

Hasilnya adalah, meskipun produksi industri sedikit lebih baik pada bulan September, sebagian besar perekonomian kehilangan momentum pada bulan lalu, dan situasi akan memburuk pada bulan Oktober, kata Julian Evans-Pritchard, ekonom senior Tiongkok di Capital Economics.

“Ke depan, prospeknya masih suram,” katanya. “Oleh karena itu, gangguan virus yang berulang akan terus membebani aktivitas manusia, dan lockdown skala besar tidak dapat dikesampingkan.”