Pembelian saham Tiongkok dengan leverage meningkat karena beberapa pihak melihat kembalinya pedagang margin menjadi pertanda baik bagi pasar ekuitas

Para pedagang dengan leverage telah menaikkan taruhan mereka pada saham-saham Tiongkok di salah satu pasar utama dengan kinerja terburuk di Asia tahun ini, sebuah cerminan dari harapan di antara beberapa investor bahwa akan ada pemulihan di masa depan.

Nilai gabungan perdagangan margin di bursa Shanghai dan Shenzhen, atau pembelian saham dengan uang pinjaman, mencapai 1,55 triliun yuan (US$211,9 miliar) pada hari Rabu, tingkat yang belum pernah terlihat sejak April 2022, menurut data China Securities Finance . Mata uang ini telah melemah sejak awal Oktober, dan telah pulih dari level terendah dalam dua tahun yang terjadi pada bulan Januari tahun ini. Sementara itu, nilai short-selling menyusut menjadi 80,2 miliar yuan untuk hari ketiga berturut-turut pada hari Kamis, mendekati level terendah sejak Juni tahun lalu, data menunjukkan.

“Perdagangan margin adalah indikator utama pasar,” kata Wang Chen, partner di Xufunds Investment Management di Shanghai. “Meningkatnya minat terhadap margin trading ada hubungannya dengan upaya pemerintah untuk menyelamatkan pasar dan mengekang short-selling. Pasar mungkin akan memiliki ruang untuk naik ke depan, karena kita berada pada level yang relatif rendah dan harga saham murah.”

Beberapa analis mengatakan ada tanda-tanda lain yang menunjukkan kondisi terburuk bagi pasar Tiongkok mungkin sudah berakhirkarena data menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi telah stabil dan regulator pasar saham meningkatkan dukungan terhadap saham dengan membeli saham melalui dana kekayaan negara dan memperketat penawaran saham baru.

Seorang investor mengamati papan yang menunjukkan informasi saham di kantor pialang di Beijing, Tiongkok, 8 Oktober 2018. Foto: Reuters

“Meskipun penjualan asing terus berlanjut, pembelian negara menunjukkan tekad regulator untuk meningkatkan pasar modal dan perdagangan margin juga dalam tahap pemulihan,” kata Song Yiwei, analis Bohai Securities di Tianjin. “Dengan melambatnya penjualan saham baru, semua perubahan ini akan berdampak positif pada likuiditas saham.”

Indeks CSI 300 naik 0,8 persen menjadi 3,584.14 pada hari Jumat setelah merosot ke level terendah dalam empat tahun pada bulan lalu di tengah rekor arus keluar asing berturut-turut. Indeks acuan tersebut telah turun 7,4 persen tahun ini, hanya mengungguli Indeks Hang Seng dan Indeks SET 50 Thailand di kawasan Asia-Pasifik.

China E Fund Management merencanakan pembelian kembali ETF senilai US$27,3 juta

Nilai luar biasa dari pembelian saham dengan leverage di pasar dalam negeri Tiongkok telah meningkat sebesar 106,2 miliar yuan, atau 7,4 persen, dari akhir tahun 2022, sementara nilai taruhan jangka pendek telah menurun sebesar 15,7 miliar yuan, atau 16 persen, menurut Tiongkok Pembiayaan Sekuritas.

Dalam upaya untuk meningkatkan saham dan mengurangi tekanan jual, Komisi Regulasi Sekuritas China (CSRC) bulan lalu menaikkan rasio margin untuk penjual pendek menjadi 80 persen dari sebelumnya 50 persen dan rasio dana investasi yang ditawarkan secara swasta meningkat dua kali lipat menjadi 100 persen. CSRC juga melarang eksekutif senior perusahaan tercatat meminjamkan sahamnya kepada penjual pendek (short seller) untuk menutup celah regulasi.

Tiongkok menyetujui perdagangan margin dan penjualan pendek pada tahun 2012 sebagai bagian dari reformasi pasar modal. Pembelian saham dengan leverage berkembang menjadi pendorong utama siklus boom-to-bust yang cepat pada tahun 2015 yang menghapus nilai pasar sebesar US$5 triliun, dengan CSRC menindak perdagangan margin ilegal dan mengklarifikasi bahwa pialang berlisensi adalah satu-satunya platform yang disetujui untuk bisnis tersebut. .

Nilai pembelian dengan leverage saat ini turun 32 persen dari puncaknya sebesar 2,27 triliun yang tercatat pada 18 Juni 2015.