Analis di HSBC mengatakan PMI manufaktur resmi terseret oleh kontraksi yang lebih dalam pada pesanan ekspor baru, meskipun mereka mengatakan ekspektasi bisnis kembali membaik.

Melihat rata-rata kedua PMI, angka utama meningkat bulan lalu dan konsisten dengan aktivitas pabrik yang sebagian besar tidak berubah pada bulan November, kata analis di Capital Economics.

2. Rata-rata PMI Jasa meningkat, namun tetap di bawah tahun 2019

PMI non-manufaktur resmi Tiongkok berada di 50,2 pada bulan November, dibandingkan dengan 50,6 pada bulan Oktober.

Dalam PMI non-manufaktur resmi, subindeks konstruksi berada di 55, naik dari 53,5 di bulan Oktober.

“Aktivitas jasa mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak tahun lalu, terbebani oleh sektor properti, namun aktivitas konstruksi bangkit kembali karena lebih banyak dukungan kebijakan,” kata analis HSBC.

Ketika ‘pasar terus pulih’, aktivitas jasa Tiongkok meningkat ke level tertinggi dalam 3 bulan

“PMI Jasa Caixin Tiongkok menunjukkan percepatan dalam aktivitas bisnis karena indeks naik menjadi 51,5, sementara ekspektasi bisnis juga meningkat,” analis HSBC menambahkan.

“Data Caixin yang lebih baik kontras dengan kontraksi yang dilaporkan (resmi), kemungkinan mencerminkan aktivitas usaha kecil dan menengah yang lebih kuat dibandingkan aktivitas properti yang lemah pada data tersebut.”

Analis di Capital Economics mengatakan bahwa, secara keseluruhan, rata-rata kedua PMI jasa naik sedikit dari 50,3 menjadi 50,4, namun tetap di bawah rata-rata tahun 2019 sebesar 52,8.

3. Rata-rata PMI gabungan naik untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan

PMI komposit resmi Tiongkok, yang mencakup manufaktur dan jasa, turun menjadi 50,4, turun dari 50,7 pada bulan Oktober.

Sementara itu, PMI komposit Caixin/S&P tumbuh menjadi 51,6 dari 50 pada bulan Oktober, menandai angka terkuat sejak Agustus.

Properti dan permintaan sangat membebani karena pabrik dan jasa menghambat upaya pemulihan Tiongkok

“Rata-rata PMI gabungan resmi dan Caixin naik untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan menjadi 51. Namun angka tersebut masih jauh di bawah tingkat sebelum pandemi karena rata-rata pada tahun 2019 adalah 52,5,” kata analis di Capital Economics.

“Ada juga beberapa tanda penurunan tekanan inflasi pada bulan lalu.”

4. Apakah cukup untuk menjaga pemulihan tetap berjalan?

Analis di Capital Economics mengatakan survei PMI menunjukkan bahwa perekonomian mengalami kemajuan pada bulan November, namun masih menunjukkan hilangnya momentum dalam beberapa bulan terakhir.

“PMI kembali mengecewakan dan, jika dilihat secara langsung, menunjukkan bahwa perekonomian mengalami stagnasi pada bulan November,” kata mereka.

Mereka memperkirakan dukungan kebijakan akan tetap menjadi pendorong, dengan langkah-langkah pelonggaran properti yang terus disempurnakan dan kuota obligasi khusus akan didistribusikan pada akhir bulan Desember, sementara penurunan suku bunga diperkirakan akan dimulai kembali, seiring dengan berkurangnya tekanan terhadap yuan.

Agar perekonomian dapat berkembang, Tiongkok harus ‘menjelaskan, memanfaatkan’ peran sektor swasta

“Menurut kami, hal ini akan cukup untuk menjaga pemulihan tetap berjalan, mendukung sedikit peningkatan pertumbuhan pada paruh pertama tahun depan,” mereka menambahkan. “Tetapi PMI yang lemah jelas merupakan tantangan terhadap pandangan tersebut.”

Lemahnya hubungan antara sektor properti dan ekspor masih menjadi hambatan bagi perekonomian Tiongkok, kata para analis HSBC, dengan aktivitas yang lebih kuat terlihat di berbagai bidang seperti konsumsi dan produksi industri.

“Para pembuat kebijakan perlu terus meningkatkan dukungan untuk membantu mempertahankan momentum pertumbuhan,” kata mereka.