1. Ekspor menunjukkan permintaan eksternal masih lemah

Analis di Capital Economics mengatakan penurunan dibandingkan tahun lalu terutama disebabkan oleh dampak harga, dengan peningkatan kapasitas produksi baru-baru ini dan menurunnya permintaan mendorong eksportir untuk menurunkan harga.

Mereka mengatakan bahwa setelah memperhitungkan penurunan harga dan faktor musiman, volume ekspor sebagian besar tidak berubah pada bulan lalu, mendekati rekor tertinggi yang dicapai pada bulan September.

“Pertumbuhan ekspor masih lesu seiring melambatnya momentum ekonomi di AS dan Eropa. Permintaan eksternal kemungkinan akan semakin melemah dalam enam bulan ke depan,” kata Zhang Zhiwei, presiden dan kepala ekonom di Pinpoint Asset Management.

Ekspor ke Amerika Serikat turun sebesar 8,2 persen tahun ke tahun, menandai kontraksi selama lima belas bulan berturut-turut, sementara ekspor ke Uni Eropa turun lebih jauh hingga minus 12,6 persen tahun ke tahun, kata ekonom HSBC Greater China, Erin Xin.

“Ekspor menunjukkan permintaan eksternal masih lemah. Kelemahan yang terjadi di berbagai negara masih bersifat luas, dan ekspor ke Amerika Serikat dan Uni Eropa, yang merupakan negara asal permintaan akhir, tetap lesu meskipun basisnya lemah,” ujarnya.

Sebagian besar penjualan produk konsumen termasuk laptop, furnitur dan pakaian masih mengalami kontraksi yang dalam, tambahnya, namun ada beberapa “titik terang” dalam ekspor barang transportasi dan barang elektronik tertentu, termasuk telepon seluler dan layar LCD.

2. Peningkatan pertumbuhan impor merupakan ‘kejutan positif’

Impor Tiongkok tumbuh sebesar 3 persen bulan lalu menjadi US$218,3 miliar, naik dari penurunan 6,2 persen pada bulan September dan melampaui ekspektasi Wind yang mencatat penurunan sebesar 4,7 persen.

“Volume impor melonjak ke rekor tertinggi, dan akan tetap kuat dalam jangka pendek karena dukungan fiskal meningkatkan permintaan komoditas,” kata analis di Capital Economics.

Ekspor Tiongkok terus merosot, menambah kesengsaraan ekonomi, namun impor mengejutkan

Setelah memperhitungkan musiman dan perubahan harga impor, Capital Economics mengatakan bahwa volume impor meningkat sebesar 7,5 persen secara bulanan, yang akhirnya melampaui puncak sebelumnya pada tahun 2021.

Mereka mengatakan perbaikan pada bulan lalu tampaknya terjadi secara luas, dengan peningkatan pengiriman energi, logam, dan semikonduktor ke dalam negeri.

“Tiongkok harus lebih bergantung pada permintaan domestik untuk mendorong pertumbuhan. Meningkatnya pertumbuhan impor merupakan kejutan positif. Tidak jelas apakah peningkatan impor ini mengindikasikan permintaan domestik telah membaik,” tambah Zhang.

3. Surplus menyempit

Impor yang lebih tinggi menyebabkan surplus perdagangan Tiongkok secara keseluruhan menyempit menjadi US$56,5 miliar pada bulan Oktober, turun dari US$77,71 miliar pada bulan September.

“Penurunan tajam dalam surplus perdagangan dapat meningkatkan tekanan pada neraca pembayaran Tiongkok, yang sudah terancam oleh arus keluar modal yang berkelanjutan dan kurangnya wisatawan yang datang ke negara tersebut. Beijing mungkin perlu mengambil langkah lebih berani untuk memulihkan kepercayaan konsumen dan investor,” kata analis di bank Jepang, Nomura.

4. Dukungan masih dibutuhkan ditengah lemahnya permintaan global, sektor properti

Capital Economics memperkirakan ekspor akan menurun dalam beberapa bulan mendatang sebelum mencapai titik terendahnya sekitar pertengahan tahun depan.

“Pengukuran pesanan luar negeri mengisyaratkan penurunan permintaan luar negeri yang lebih signifikan dibandingkan apa yang sejauh ini terlihat dalam data bea cukai. Dan kami memperkirakan sebagian besar negara maju akan mengalami resesi ringan atau lemahnya pertumbuhan (produk domestik bruto) dalam waktu dekat, yang akan membebani permintaan mereka terhadap barang-barang asing,” kata mereka.

Namun, impor kemungkinan akan meningkat lebih lambat ke depannya, kata Capital Economics, dengan peningkatan belanja infrastruktur untuk mendukung permintaan logam dan menjaga impor tetap dalam tren meningkat.

Xin di HSBC mengharapkan para pengambil kebijakan untuk tetap akomodatif melalui langkah-langkah moneter dan fiskal untuk membantu memperkuat jalur pemulihan, termasuk pemotongan rasio cadangan wajib, serta penerbitan obligasi pemerintah untuk mendukung kegiatan infrastruktur.

“Meskipun data perdagangan menunjukkan peningkatan dalam permintaan domestik, para pembuat kebijakan masih harus tetap mendukung pertumbuhan mengingat tantangan yang masih ada akibat masih lemahnya permintaan global dan sektor properti,” katanya.