Sementara itu, ekspor ke Uni Eropa turun 11,61 persen pada bulan lalu, dibandingkan tahun lalu.

“Ekspor terus mengalami pelemahan yang luas di seluruh kawasan dan produk sampingan,” kata ekonom di HSBC. “Pertumbuhan global terus menghadapi tekanan dari kondisi moneter yang lebih ketat sementara permintaan barang global masih lemah dibandingkan dengan jasa.

“Ekspor ke pasar negara maju seperti Amerika Serikat dan Uni Eropa, yang merupakan asal mula permintaan akhir, terus menurun dengan laju yang lebih cepat.”

Penurunan ekspor ‘sedikit membaik’, menandakan stabilisasi ekonomi Tiongkok

2. Volume impor sebagian besar tidak berubah meskipun terjadi penurunan

Impor Tiongkok turun selama tujuh bulan berturut-turut pada bulan September setelah turun 6,2 persen tahun ke tahun menjadi US$221,4 miliar.

Impor turun sebesar 7,3 persen pada bulan Agustus, dan Wind memperkirakan penurunan sebesar 5,8 persen pada bulan September.

“Volume impor sebagian besar tetap tidak berubah, namun kami memperkirakan volume impor akan meningkat dalam waktu dekat karena investasi infrastruktur lebih lanjut meningkatkan permintaan komoditas,” kata analis di Capital Economics.

“Setelah memperhitungkan faktor musiman dan perubahan harga impor, kami memperkirakan bahwa volume impor secara umum tidak berubah dari bulan ke bulan. Oleh karena itu, surplus perdagangan melebar pada bulan lalu.”

Permintaan terhadap komoditas konstruksi utama tetap kuat

Ekonom HSBC mengatakan impor terbebani oleh lemahnya permintaan global, namun mereka menyoroti tanda-tanda perbaikan seiring dengan pulihnya permintaan domestik.

“Permintaan terhadap komoditas konstruksi utama tetap kuat. Volume impor terus meningkat untuk barang-barang seperti bijih besi dan bijih tembaga, sementara kekhawatiran seputar keamanan energi juga membantu menjaga impor energi (batubara, minyak mentah) tetap tinggi,” mereka menambahkan.

3. Surplus perdagangan yang kuat

Total surplus perdagangan Tiongkok pada bulan September mencapai US$77,71 miliar, naik dari US$68,4 miliar pada bulan Agustus.

“Surplus perdagangan yang kuat memberi Tiongkok ruang untuk mengelola nilai tukarnya,” tambah Zhang. “Saat kita memasuki kuartal keempat, surplus perdagangan Tiongkok kemungkinan akan tetap kuat.”

Tiongkok, tambahnya, mampu menjaga nilai tukar dolar AS dan yuan tetap stabil dan menoleransi apresiasi yuan terhadap sejumlah mata uang dalam beberapa bulan ke depan.

4. Dibutuhkan lebih banyak dukungan, permintaan eksternal tetap lemah

Analis di Capital Economics memperkirakan penurunan volume ekspor dalam waktu dekat, karena ukuran pesanan asing menunjukkan penurunan permintaan luar negeri yang lebih besar.

Mereka juga menyebutkan dampak tertunda dari kenaikan suku bunga, yang dapat mengurangi belanja konsumen di pasar ekspor utama selama beberapa kuartal ke depan.

“Sebaliknya, impor kemungkinan akan meningkat lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang karena tingginya permintaan komoditas, didukung oleh peningkatan belanja infrastruktur,” kata mereka.

Kami memperkirakan langkah-langkah fiskal dan moneter akan memberikan dukungan berkelanjutan

Permintaan eksternal yang lemah berarti Tiongkok harus lebih bergantung pada permintaan domestik untuk mempertahankan pemulihannya, kata analis di HSBC.

“Kami memperkirakan langkah-langkah fiskal dan moneter akan memberikan dukungan berkelanjutan. Di sisi fiskal, pemerintah terus melakukan langkah-langkah yang ditargetkan untuk mendukung permintaan, seperti melalui peningkatan insentif untuk konsumsi mobil.

“Dari sisi moneter, kami memperkirakan (People’s Bank of China) akan mempertahankan sikap akomodatif dengan menjaga likuiditas yang cukup untuk mendukung pertumbuhan kredit. Langkah-langkah pelonggaran tambahan untuk sektor properti juga kemungkinan akan membantu lebih menstabilkan sektor ini.”