Bursa komoditas Tiongkok mengakhiri pengembalian dana yang dibayarkan pada beberapa perdagangan otomatis, karena pihak berwenang berupaya mengurangi volatilitas di pasar yang membantu menetapkan harga yang dibayar negara untuk bahan mentah.

Dua dari empat bursa utama negara itu, Dalian Commodity Exchange dan Zhengzhou Commodity Exchange, tidak akan lagi memberikan pengembalian uang tahun ini kepada broker pada beberapa program perdagangan yang dilakukan oleh pelanggan mereka, menurut pemberitahuan dari bursa yang dilihat oleh Bloomberg. Sebelumnya, mereka menawarkan rabat yang meningkat seiring dengan meningkatnya volume perdagangan, dan broker meneruskan sebagian dari rabat tersebut kepada klien mereka.

Dokumen tersebut tidak menyebutkan secara spesifik perdagangan mana yang menjadi sasaran, namun pelaku pasar memperkirakan dampaknya akan terjadi pada perdagangan frekuensi tinggi, yang sebagian besar dilakukan oleh investor asing. Keputusan tersebut akan mempengaruhi apa yang disebut strategi kuantitas yang dihasilkan oleh algoritma komputer yang melibatkan pembelian dan penjualan sekuritas secara cepat, serta memberikan pukulan terhadap pendapatan broker yang mengandalkan aktivitas maksimal.

Kedua bursa ini menampung kontrak-kontrak di seluruh kompleks komoditas, mulai dari logam hingga energi, bahan kimia, dan produk pertanian. Yang paling signifikan secara internasional mungkin adalah bijih besi Dalian, yang sering mendapat sorotan dari pihak berwenang karena kenaikan harga yang mereka anggap sebagai spekulasi dan dianggap berlebihan. Dalian juga memperdagangkan barang-barang pertanian penting seperti kedelai dan jagung yang juga sangat bergantung pada impor Tiongkok.

Pertukaran Dalian tidak dapat dihubungi untuk dimintai komentar. Pertukaran Zhengzhou tidak menanggapi permintaan komentar. Securities Times melaporkan langkah Dalian awal pekan ini.

“Ini akan menjadi berita buruk bagi perusahaan berjangka,” kata Michelle Leung, analis Bloomberg Intelligence. Pedagang frekuensi tinggi “terutama mengandalkan rabat untuk meningkatkan keuntungan mereka. Strategi frekuensi tinggi sangat sensitif terhadap biaya perdagangan.”

Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok, yang mengawasi bursa, mengatakan pekan lalu bahwa pihaknya akan memperkuat pengawasan program perdagangan berjangka komoditas dengan menyesuaikan pengembalian biaya transaksi. Langkah ini menyusul pengetatan peraturan pada bulan September mengenai perdagangan saham otomatis untuk mengurangi volatilitas di pasar tersebut. CSRC tidak menanggapi permintaan komentar.

Perdagangan program adalah alat yang berguna bagi spekulan yang mengurangi biaya staf dan memungkinkan perusahaan untuk lebih cepat memanfaatkan peluang pasar. Hal ini juga dipersalahkan karena memperburuk pergerakan harga, terutama ketika terlalu banyak pesanan yang dihasilkan komputer bekerja dengan strategi yang sama. Namun mengurangi otomatisasi juga membawa risiko, karena lebih banyak pembeli dan penjual, baik manusia maupun buatan, biasanya meningkatkan likuiditas pasar dan menekan volatilitas.

Selain program rabat perdagangan, bursa juga telah membatalkan pengembalian biaya transaksi biasa untuk produk-produk termasuk bijih besi, batu bara, kokas, dan kaca, menurut pemberitahuan tersebut.

Pihak berwenang Tiongkok secara rutin melakukan intervensi untuk menurunkan harga bijih besi, termasuk memanggil pialang untuk memperingatkan mereka agar tidak memfasilitasi spekulasi berlebihan. Kenaikan harga bahan baku utama industri baja merupakan masalah sensitif karena potensi dampaknya terhadap biaya infrastruktur dan manufaktur.

Rabat biaya, yang pertama kali diperkenalkan untuk meningkatkan omzet, secara umum telah menurun selama bertahun-tahun karena pemerintah menganggap bahwa bantuan keuangan tidak lagi diperlukan mengingat keberhasilan pengembangan industri berjangka lokal. Namun pemotongan gaji ini terjadi pada saat yang tidak tepat bagi sektor keuangan negara tersebut, yang merasakan tekanan akibat perlambatan ekonomi Tiongkok akibat ketatnya anggaran dan memaksa perusahaan-perusahaan untuk mengurangi gajinya.