Regulator di tiga pasar keuangan terbesar di Asia menyambut baik sekuritas yang diberi token – produk investasi tradisional seperti saham, obligasi, dan reksa dana yang menggunakan teknologi buku besar terdistribusi – sebagai sarana untuk mendorong efisiensi, disintermediasi, likuiditas, dan inklusi keuangan di pasar. Mereka juga menyerukan kemitraan yang lebih erat dengan sektor swasta.

Perwakilan dari Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong (SFC), Otoritas Moneter Singapura (MAS) dan Badan Jasa Keuangan Jepang (JFSA) berbagi pengalaman mereka dalam menghadapi meningkatnya minat dalam melakukan tokenisasi instrumen keuangan berdasarkan prinsip “bisnis yang sama, risiko yang sama, aturan yang sama” pada konferensi tahunan Asosiasi Industri Sekuritas & Pasar Keuangan Asia (ASIFMA) pada hari Kamis di Hong Kong.

“Kami menetapkan ekspektasi yang sangat jelas, dan kami menyambut industri untuk datang dan berdiskusi dengan kami (tentang) produk baru mereka,” kata Julia Leung, CEO SFC. “Saya yakin upaya SFC dalam memenuhi persyaratan perilaku dan persyaratan uji tuntas merupakan pionir dalam bidang ini.”

Penggunaan teknologi buku besar terdistribusi, di mana produk dicatat, ditransfer, dan diselesaikan di blockchain, telah mendapat dukungan pemerintah di Hong Kong dengan dirilisnya dua surat edaran pada bulan November lalu yang menguraikan persyaratan untuk sekuritas yang diberi token.

Dokumen tersebut bertujuan untuk membuka akses investor ritel terhadap produk-produk tersebut asalkan mereka mengikuti pedoman khusus, seperti memberi tahu dan mendiskusikan rencana bisnis dengan SFC terlebih dahulu dan melakukan audit kontrak pintar.

Para analis memperkirakan bahwa sekuritas digital yang diberi token senilai US$4 triliun hingga US$5 triliun akan diterbitkan pada tahun 2030, menurut laporan dari konsultan McKinsey & Co.

Pameran FinTech Hong Kong melihat dukungan terhadap tokenisasi sebagai sarana untuk meningkatkan efisiensi

Penerbit produk keuangan tersebut harus memiliki persyaratan perilaku dan akuntabilitas yang sama, atau bahkan lebih tinggi.

“Kami sebenarnya memberi isyarat kepada industri bahwa kami menyambut baik inovasi yang bertanggung jawab, asalkan standar perlindungan investornya sama, atau bahkan lebih tinggi, dibandingkan semua produk tradisional,” kata Leung.

SFC memastikan bahwa pengelola dana berlisensi bertanggung jawab dan bertanggung jawab atas produk-produk ini dan bahwa distributor sekuritas yang diberi token harus menjalani uji tuntas.

“Kami percaya bahwa teknologi ini harus dieksplorasi,” kata Tuang Lee Lim, asisten direktur pelaksana pasar modal di MAS, seraya menambahkan bahwa teknologi buku besar terdistribusi dapat membawa manfaat termasuk efisiensi, disintermediasi, lebih banyak likuiditas, dan inklusi keuangan.

Para ahli di McKinsey mengatakan tokenisasi memiliki keuntungan dari operasi sepanjang waktu dan ketersediaan data, penyelesaian instan, kemampuan program dan kemampuan token untuk terlibat dengan kontrak pintar – memungkinkan otomatisasi tingkat lebih tinggi.

MAS bekerja sama dengan industri menggunakan peraturan sandbox untuk menguji inovasi. Otoritas Singapura sedang menjajaki inovasi digital dalam perjanjian pembelian kembali lintas negara, produk pengelolaan kekayaan, dan pembiayaan perdagangan.

“Ada risiko dan tantangan serupa dalam mengatur sekuritas yang diberi token dan sekuritas tradisional,” kata Toshiyuki Miyoshi, Wakil Komisaris Urusan Internasional di JFSA. “Dalam hal perlindungan investor, kami memastikan bahwa aset pelanggan dan sekuritas yang diberi token dipisahkan dengan benar di tingkat perantara.”

Para ahli di konferensi tersebut menyerukan kolaborasi antara regulator dan sektor swasta di seluruh dunia karena isu-isu dalam industri ini saling terkait.

“Blockchain perlu (memiliki) protokol standar untuk menskalakan dan memungkinkan transfer antara bank A dan bank B,” kata Leung dari SFC. “Hal ini memerlukan banyak kerja sama dengan sektor swasta, regulator, dan regulator di sini dan juga dengan Eropa.”