Saham-saham Tiongkok sedang menuju kerugian ketiga berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya, karena pasar terbesar kedua di dunia ini terhuyung-huyung akibat serangkaian kemunduran mulai dari pembukaan kembali perdagangan yang gagal hingga pertumbuhan yang melemah dan arus keluar modal asing yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Indeks CSI 300 telah turun 14 persen sepanjang tahun ini, menambah penurunan sebesar 22 persen pada tahun 2022 dan penurunan sebesar 5,2 persen pada tahun 2021. Penurunan beruntun ini akan menjadi rekor terpanjang bagi indeks yang melacak saham-saham terbesar di dunia. bursa Shanghai dan Shenzhen.

Tahun ini berubah menjadi tahun yang penuh gejolak bagi para pedagang, karena pasar memulai awal yang baik karena ekspektasi pasar yang sangat tinggi setelah Tiongkok membatalkan pembatasan ketat terhadap Covid-19 selama tiga tahun. Sentimen memburuk setelah kegembiraan awal, karena optimisme terhadap pemulihan pasca-pandemi yang kuat tidak berjalan sesuai harapan di tengah berlanjutnya kemerosotan pasar properti, langkah-langkah stimulus Beijing yang mengecewakan, dan kenaikan suku bunga yang agresif di AS.

“Investor telah melalui tahun yang sulit pada tahun 2023, karena melemahnya belanja konsumen dan penurunan pasar properti melebihi perkiraan,” kata Dai Ming, fund manager di Huichen Asset Management di Shanghai. “Ketegangan geopolitik ditambah dengan pengetatan kebijakan moneter di AS telah menambah pemicu aksi jual.”

Aksi jual investor asing memainkan peran penting dalam memperburuk sentimen. Para pengelola dana global kecewa dengan langkah-langkah stabilisasi pertumbuhan yang dilakukan Beijing dan menarik dana mereka ke aset-aset dengan imbal hasil tinggi di AS dan pasar Asia lainnya seperti Jepang dan India.

Mereka telah menjual gabungan saham dalam negeri senilai 31,6 miliar yuan (US$4,4 miliar) melalui program exchange link sejauh ini pada bulan Desember, menuju rekor arus keluar selama lima bulan berturut-turut, menurut data bursa Hong Kong.

Penderitaan yang berkepanjangan: 90% dana ekuitas Tiongkok menderita karena hilangnya nilai sebesar US$1 triliun

Serangkaian tindakan penyelamatan pasar yang dilakukan pemerintah tidak banyak membantu membendung penurunan tersebut.

Dana kekayaan negara Tiongkok senilai US$1,24 triliun meningkatkan kepemilikannya di empat bank besar milik negara untuk pertama kalinya sejak tahun 2015 dan membeli dana yang diperdagangkan di bursa dalam jumlah yang tidak ditentukan. Regulator pasar saham memperketat laju penawaran saham baru untuk mengurangi pasokan saham, dan kementerian keuangan menurunkan bea materai pada transaksi saham.

Tujuh dari 10 kelompok industri dalam CSI 300 diperkirakan akan mencatat kerugian tahunan, dengan saham industri dan layanan kesehatan merosot setidaknya 16 persen, yang merupakan sektor dengan kinerja terburuk. Industri dengan kinerja terbaik adalah energi, dengan konstituen memperoleh rata-rata 12 persen, berkat kenaikan saham raksasa minyak PetroChina dan China Petroleum and Chemical Corp (Sinopec).

CSI 300 kini bernilai 12,1 kali lipat estimasi pendapatan pada tahun 2023, di bawah rata-rata 10 tahun sebesar 14,9 kali, menurut data Bloomberg.

Bintang Beijing naik dengan pendapatan $17 miliar dalam annus horribilis untuk saham Tiongkok

Meskipun prospek pertumbuhan Tiongkok mungkin tidak meningkat secara signifikan pada tahun 2024, kondisi terburuk pada saham mungkin sudah diperkirakan dan diperkirakan akan kembali membaik, menurut bank investasi global.

UBS memperkirakan kenaikan 15 persen dalam MSCI China Index baik saham dalam negeri maupun luar negeri tahun depan, yang akan didorong oleh valuasi yang murah, posisi investor yang rendah, dukungan kebijakan yang lebih banyak, dan peningkatan pendapatan perusahaan.

Penurunan pertumbuhan pada awal tahun 2024 mungkin akan mendorong Beijing untuk mengambil langkah-langkah yang lebih berarti untuk mendukung pertumbuhan, seperti membantu pengembang yang bermasalah untuk menyelesaikan pembangunan rumah yang belum selesai dibangun, menghilangkan tekanan keuangan pemerintah daerah dan meningkatkan belanja fiskal, menurut Nomura Holdings.

Pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut akan terjadi setelah data inflasi yang lemah pada bulan November, yang mungkin akan memberikan kepercayaan pada pasar dalam waktu dekat, menurut David Chao, ahli strategi di perusahaan manajemen aset AS Invesco yang berbasis di Singapura.

“Pemotongan suku bunga kebijakan dan rasio giro wajib minimum mungkin akan segera dilakukan,” katanya. “Ini bisa menjadi katalis positif jangka pendek yang dicari oleh pasar Tiongkok.”