Setelah kinerja terbaiknya dalam 16 bulan, investor melihat saham-saham Tiongkok mempertahankan momentumnya karena adanya hambatan kebijakan

Keuntungan terbaik dalam bahasa Cina saham sejak pembukaan kembali pascapandemi memperkuat kepercayaan investor yang rapuh, dengan beberapa manajer keuangan dan analis yakin akan kenaikan lebih lanjut karena mereka mengantisipasi beberapa katalis kebijakan.

Indeks CSI 300 yang melacak saham-saham terbesar yang terdaftar di Shanghai dan Shenzhen naik 9,3 persen pada bulan Februari, kenaikan bulanan terbaik sejak melonjak 9,8 persen pada November 2022 ketika negara tersebut mulai melonggarkan pembatasan ketat terhadap Covid-19. Indeks CSI 1000 yang terdiri dari saham-saham berkapitalisasi kecil naik 11,7 persen, terbesar sejak Juli 2020.

“Pasar telah merespons secara positif terhadap kelanjutan upaya kebijakan, dan selera risiko telah meningkat,” Fu Beijia, fund manager di HSBC Jintrust Fund, mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Rabu. “Sinyal kebijakan positif dan kondisi oversold yang didorong oleh sentimen sebelumnya telah membuka ruang bagi kinerja pasar lebih lanjut di masa depan.”

Keuntungan luar biasa ini terjadi setelah Beijing meningkatkan upaya untuk meningkatkan sentimen dan menopang pasar, yang mencapai titik terendah dalam lima tahun pada bulan Januari. Bank sentral menyampaikannya pemotongan terbesar yang pernah tercatat pada suku bunga pinjaman lima tahun pada bulan Februari untuk mendukung pasar properti, setelah penurunan rasio cadangan wajib bank yang lebih besar dari perkiraan.

Seorang investor Tiongkok memantau harga saham di sebuah rumah pialang di Beijing. Foto: Foto AP

Dana yang didukung negara juga melakukan intervensi di pasar saham, dengan “tim nasional” membeli dana bersih yang diperdagangkan di bursa sebesar 410 miliar yuan (US$57 miliar) tahun ini, sementara regulator melakukan pengetatan. aturan penjualan pendek Dan peningkatan pengawasan pasar untuk mengurangi volatilitas.

Geoff Yu, ahli strategi pasar senior di Bank of New York Mellon, mungkin akan melihat lebih banyak hambatan kebijakan yang akan terjadi setelah serangkaian upaya baru-baru ini.

Kebijakan fiskal bisa menjadi lebih ekspansif untuk merangsang pertumbuhan, dan langkah-langkah pelonggaran pajak untuk mendukung rumah tangga juga mungkin dilakukan, katanya.

“Dengan katalis kebijakan yang tepat, yang kami antisipasi menjelang Kongres Rakyat Nasional minggu depan, kita mungkin melihat kerangka kerja yang dapat terwujud dengan sendirinya di mana arah kebijakan yang tepat akan mendorong masuknya aliran dana.”

Yu mencatat aksi jual besar-besaran telah mereda dan pembelian dapat meningkat lebih lanjut jika pendapatan perusahaan lebih baik dari perkiraan.

Tiongkok menghukum dana lindung nilai karena memperluas tindakan keras terhadap perdagangan kuantitas

Namun, beberapa investor tetap skeptis mengingat penurunan pasar selama tiga tahun terakhir. Pasar yang bullish di negara lain, termasuk Jepang dan India, telah memberikan alternatif yang menarik bagi investor.

Fundamental perekonomian Tiongkok belum membaik secara memadai, dan permasalahan struktural, seperti penurunan sektor properti, utang pemerintah daerah, dan risiko geopolitik, masih menjadi rintangan utama yang dapat membatasi kenaikan pasar, menurut Vivian Lin, manajer portofolio di William Blair.

“Pada akhirnya, fundamentallah yang menentukan,” katanya.

“Jika kita tidak melihat perubahan berarti pada lintasan perekonomian, saya pikir (pasar) akan berada dalam fase yang cukup menantang untuk beberapa waktu.”