Dana tersebut, yang sering dijuluki “Tim Nasional,” telah membeli saham lokal senilai 70 miliar yuan (US$9,8 miliar) selama sebulan terakhir, menurut perkiraan Goldman Sachs. Perusahaan-perusahaan milik negara dan bank sentral mungkin merupakan salah satu pemain yang kemungkinan besar akan terkena dampaknya, kata bank Wall Street, sementara dana kekayaan negara (Sovereign Wealth Fund) secara terpisah telah mengkonfirmasi tindakannya.
Presiden Xi Jinping akan menerima pengarahan dari regulator Tiongkok tentang keadaan pasar keuangan, Bloomberg melaporkan, mengutip sumber yang tidak disebutkan namanya. Pengarahan tersebut, jika memang dilakukan, menggarisbawahi “urgensi di Beijing untuk menopang anjloknya stok,” katanya. Laporan tersebut belum dikonfirmasi atau disangkal.
Indeks CSI 300 Tiongkok, yang melacak 300 perusahaan terbesar di bursa Shanghai dan Shenzhen, menambah reli sebelumnya dan ditutup pada hari Selasa dengan kenaikan 3,5 persen. Indeks Hang Seng China Enterprises, yang melacak 50 perusahaan besar di daratan, melonjak 4,9 persen, terbesar sejak Maret 2023.
Indeks CSI 300 telah merosot 38 persen sejak Januari 2021 setelah perekonomian terpuruk, mencapai titik terendah dalam lima tahun dalam perdagangan awal pekan ini, dengan pengawasan peraturan yang ketat menghidupkan kembali kenangan akan kehancuran senilai US$5 triliun pada tahun 2015.
Seluruh pasar dalam negeri Tiongkok mengalami kerugian sebesar US$3,1 triliun dalam penurunan beruntun terbaru, menurut data Bloomberg, sementara US$2 triliun lainnya terhapus di Hong Kong.
“Pembelian pemerintah mungkin membantu memutus rantai penurunan, namun kami pikir reformasi, konsistensi kebijakan, dan rencana untuk mengatasi hambatan makro struktural diperlukan untuk menilai kembali ekuitas Tiongkok,” kata bank Wall Street dalam sebuah laporan. Setidaknya 200 miliar yuan, atau hampir 1 persen dari pasar, mungkin diperlukan untuk menstabilkan pasar secara efektif, tambahnya.
Pada episode tahun 2015, saham-saham Tiongkok merosot lebih dari 40 persen antara bulan Juni dan Agustus tahun itu, sehingga menghilangkan nilai sebesar US$5 triliun. Gelembung tersebut pecah setelah regulator pasar menindak perdagangan leverage ilegal. Pasar yang bullish sangat penting bagi perekonomian Tiongkok yang sedang melambat karena kapitalisasi pasarnya telah merosot menjadi sekitar 54 persen dari output nasional, dari rekor 79 persen pada tahun 2021 dan 67 persen pada tahun 2015, menurut Data CEIC.
Kemerosotan tahun ini juga mendorong Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC) ke mode overdrive. Mereka berjanji pada hari Minggu untuk menerapkan langkah-langkah stabilisasi pasar yang lebih besar, ekspektasi dan kepercayaan diri yang stabil, dan mengatasi fluktuasi pasar yang tidak normal. Baru-baru ini mereka menyeret pengembang chip Beijing Zuojiang Technology karena pelaporan palsu.
Pernyataan tersebut menyusul langkah-langkah bulan lalu yang melarang pemegang saham utama meminjamkan saham mereka kepada pihak lain untuk mengurangi pasar, dan peringatan baru terhadap penipuan. CSRC juga telah melarang broker terkemuka memfasilitasi derivatif lintas batas yang melanggengkan aksi jual, Reuters melaporkan pada hari Senin, mengutip orang-orang yang tidak disebutkan namanya.
Saham-saham melemah di tengah “kekecewaan kronis” di kalangan dana global. Mereka telah menarik 201 miliar yuan dari pasar saham A selama enam bulan berturut-turut hingga Januari.
“Tanpa intervensi kebijakan yang kuat, ekspektasi deflasi mungkin akan mengakar dan mulai merugikan permintaan konsumsi dan investasi,” menurut Gene Ma dan Phoebe Feng, analis di Institute of International Finance yang berbasis di New York. “Tangan campur tangan Beijing bisa saja rawan kesalahan, seperti yang ditunjukkan dalam beberapa tahun terakhir. Kepercayaan investor global dan domestik masih sangat lemah.”