Revisi ini juga dipandang sebagai sinyal bahwa Beijing membuka pintu untuk mengatasi kendala fiskal yang dihadapi banyak pemerintah daerah dan mempertahankan pertumbuhan untuk tahun depan.

Namun Li Daokui, seorang profesor ekonomi di Universitas Tsinghua dan mantan penasihat Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), mengatakan bahwa meskipun langkah tersebut akan membantu pemerintah daerah untuk memenuhi kekurangan pendanaan mereka dalam waktu dekat, hal tersebut tidak mengatasi sumber permasalahannya. dari permasalahan yang ada.

“Yang kami inginkan bukanlah peningkatan dalam mengambil setidaknya sebagian utang pemerintah daerah dan restrukturisasi utang yang belum dibayar,” kata Li pada seminar di Universitas Tsinghua pekan lalu.

Mencegah dan menyelesaikan risiko keuangan Tiongkok adalah ‘tema abadi’: Xi Jinping

Ketergantungan pemerintah daerah yang berlebihan pada proyek infrastruktur untuk mengejar pertumbuhan jangka pendek yang lebih cepat belum sepenuhnya mencerminkan prospek perekonomian jangka panjang, dengan tingkat utang yang tinggi mempengaruhi pertumbuhan investasi pada aset tetap dan sektor manufaktur, kata Li.

Ada juga kekhawatiran yang meningkat bahwa lembaga pembiayaan pemerintah daerah (LGFVs) hanya melakukan pinjaman untuk melunasi hutang, yang berarti bahwa dana yang tersisa untuk membiayai proyek-proyek baru terbatas.

Sebuah artikel di Tsinghua Financial Review pada hari Senin oleh Wang Chunfeng, ketua dewan pengawas dan wakil sekretaris komite partai Bank Bohai serta akademisi dari Universitas Tianjin dan Universitas Beijing Jiaotong, memperingatkan bahwa masalah seputar utang LGFV bisa “serius mempengaruhi pembangunan ekonomi dan masyarakat Tiongkok yang berkualitas tinggi”.

Belanja infrastruktur merupakan kunci keberhasilan model Tiongkok, yang mengandalkan investasi untuk mendorong pertumbuhan.

Investasi menyumbang rata-rata antara 40 hingga 50 persen produk domestik bruto (PDB) Tiongkok selama dua dekade terakhir, dibandingkan dengan 20 hingga 25 persen di AS dan Eropa.

“Investasi infrastruktur adalah cara lama yang telah digunakan Tiongkok selama beberapa dekade untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, namun ini adalah metode yang telah dicoba dan diuji,” kata Yu Yongding, ekonom terkemuka Tiongkok dan mantan penasihat PBOC dalam sebuah posting blog yang diterbitkan oleh the Forum Ekonom 50 pada hari Senin.

“Amerika Serikat mungkin tidak ingin menirunya, mereka tidak bisa menirunya.”

Pada tahun 2008, Beijing meluncurkan paket stimulus sebesar 4 triliun yuan (US$572 miliar) dalam upaya meminimalkan dampak krisis keuangan global.

Tiongkok mencari ‘kekuatan ekonomi di masa depan’ dengan rencana utang 1 triliun yuan

Rencana tersebut dipandang sukses, karena membantu meningkatkan kedudukan politik Beijing di dalam dan luar negeri, serta PDB-nya, yang meningkat menjadi lebih dari 9 persen pada paruh kedua tahun 2009.

Namun, Beijing sejak itu menahan diri untuk tidak memberikan stimulus fiskal skala besar bahkan ketika Tiongkok menghadapi hambatan di tengah penurunan properti yang berkepanjangan.

Yu mengatakan tingginya tingkat utang pemerintah daerah telah menghambat ekspansi fiskal pada skala yang sama di Tiongkok.

“Alasan utama dari masalah ini adalah keengganan pemerintah pusat untuk meningkatkan defisit fiskal dan mendorong pemerintah daerah untuk membangun platform pembiayaan untuk mengumpulkan dana dari bank dan pasar modal,” tambah Yu.

Krisis utang Tiongkok membuat laporan kerja kabinet fokus pada pengendalian penularan

LGFV merupakan entitas hibrida, yang bersifat publik dan korporat, dan diciptakan untuk menghindari pembatasan pinjaman pemerintah daerah dan telah berkembang pesat sejak krisis keuangan global pada tahun 2008.

Dana Moneter Internasional memperkirakan total utang LGFV Tiongkok telah membengkak hingga mencapai rekor 66 triliun yuan (US$9 triliun) tahun ini, lebih dari dua kali lipat dari 30,7 triliun yuan yang dilaporkan pada tahun 2017.

Sementara itu, pendapatan pemerintah daerah terpukul akibat anjloknya penjualan tanah dan pandemi virus corona selama tiga tahun terakhir.

Bai Chongen, dekan Fakultas Ekonomi dan Manajemen Universitas Tsinghua, memperkirakan defisit pemerintah daerah akibat wabah virus corona dalam tiga tahun terakhir berjumlah 4 triliun yuan.

“Jika masalah defisit sebesar ini tidak diselesaikan, perekonomian secara keseluruhan akan menyusut,” kata Yao Yang, seorang profesor dan dekan di Sekolah Pembangunan Nasional dan direktur Pusat Penelitian Ekonomi Tiongkok di Universitas Peking dalam sebuah wawancara dengan situs berita pemerintah Guancha pada hari Jumat.

“Dan sebagian besar dari dana tersebut sebenarnya merupakan utang kepada masyarakat luas.”

Li berpendapat bahwa pinjaman infrastruktur pemerintah daerah harus direstrukturisasi menjadi utang jangka panjang selama 20 hingga 30 tahun dari biasanya lima hingga 10 tahun.

“Pembangunan ini untuk kepentingan generasi mendatang. Mengapa harus segera dilunasi dalam jangka pendek?” kata Li.