Tiongkok menunjuk kepala keuangan baru karena utang pemerintah, kekurangan pendapatan mengancam prospek pertumbuhan

Perekonomian Tiongkok telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan setelah a banyak kebijakan yang mendukung telah diresmikan pada bulan Juli, namun krisis properti yang semakin mendalam telah membebani kembalinya krisis ini karena pemerintah daerah yang mengandalkan pendapatan dari penjualan tanah mendapati diri mereka terbebani dengan utang.

Ekspor yang lemah dan krisis properti membebani perkiraan PDB Tiongkok pada tahun 2023

Zhang Zhiwei, kepala ekonom di Pinpoint Asset Management, mengatakan perombakan kementerian keuangan adalah “perkembangan positif” bagi perekonomian dan “menunjukkan sikap kebijakan mungkin menjadi lebih ekspansif”, namun hal ini mungkin memerlukan waktu.

“Perubahan kebijakan mungkin tidak akan terjadi dalam waktu dekat, karena kita sudah mendekati akhir tahun fiskal ini. Meskipun demikian, langkah ini membuat perubahan kebijakan fiskal lebih mungkin terjadi pada tahun depan, dan hal ini berdampak positif bagi perekonomian.”

Louis Kuijs, kepala ekonom untuk Asia-Pasifik di Standard and Poor’s Global Ratings, mengatakan pelonggaran fiskal dan moneter masih terbatas karena penekanan pemerintah pusat dalam mengendalikan leverage dan risiko keuangan.

“Dari sisi fiskal, Tiongkok secara tradisional bergantung pada pemerintah daerah untuk menanggung sebagian besar beban stimulus,” kata Kuijs dalam sebuah catatan pada tanggal 24 September. “Saat ini, banyak pemerintah daerah mengalami kesulitan keuangan, dan Beijing enggan untuk memberikan stimulus lebih lanjut. stimulus fiskal yang dipimpin pemerintah daerah.

“Pemerintah pusat bisa saja memikul lebih banyak beban, namun tetap bersikap segan.”

10:45

Investor Tiongkok melepas properti di luar negeri

Kekhawatiran terhadap risiko gagal bayar oleh lembaga pembiayaan pemerintah daerah (LGFV) masih terus ada, karena prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah di beberapa wilayah di Tiongkok yang paling banyak berhutang.

LGFV adalah entitas campuran yang bersifat publik dan korporat, yang dibentuk untuk menghindari pembatasan pinjaman pemerintah daerah. Mereka telah berkembang biak sejak krisis keuangan global pada tahun 2008.

Dana Moneter Internasional memperkirakan total utang LGFV Tiongkok telah membengkak hingga mencapai rekor 66 triliun yuan (US$9 triliun) tahun ini, lebih dari dua kali lipat dari 30,7 triliun yuan yang dilaporkan pada tahun 2017.

LGFV sering juga dikaitkan dengan “hutang tersembunyi”, yang pada dasarnya adalah pinjaman tidak seimbang dari pemerintah daerah yang mempunyai jaminan implisit. Pemerintah pusat telah melarang pemerintah daerah menjual lebih banyak utang tersembunyi dan meminta pemerintah daerah untuk membereskan masalah ini pada tahun 2028.

‘Pelanggaran serius’: Badan antikorupsi Tiongkok memecat mantan pejabat keuangan

Tidak ada angka resmi mengenai total saldo terutang, namun kepala ekonom UBS Tiongkok Wang Tao memperkirakan jumlahnya bisa mencapai sekitar 43 triliun yuan pada tahun 2022.

Pendapatan fiskal Tiongkok meningkat 10 persen antara bulan Januari dan Agustus – lebih lambat dibandingkan pertumbuhan 11,5 persen dari bulan Januari hingga Juli – meskipun ada tanda-tanda stabilisasi setelah dukungan kebijakan diumumkan.

Guangfa Securities memperkirakan pendapatan anggaran masyarakat umum pada bulan Agustus adalah 1,25 miliar yuan, turun 4,6 persen YoY.

“Tekanan terhadap pendapatan dan pengeluaran dana pemerintah masih tinggi, dan upaya sedang dilakukan untuk menyelesaikan risiko utang pemerintah daerah,” kata Pingan Securities dalam sebuah catatan pada tanggal 17 September. “Penting dan mendesak untuk memperkenalkan kebijakan fiskal lanjutan kebijakan.”

Pelaporan tambahan oleh Ji Siqi