Tiongkok dan lebih dari 20 negara berkembang lainnya sedang mengalami gelombang eksodus modal terburuk dalam tujuh tahun terakhir, sebuah asosiasi industri keuangan global memperingatkan.

Investor luar negeri menarik dana bersih sebesar US$2,5 miliar dari obligasi Tiongkok pada bulan Juni, menurut data dari Institute of International Finance (IIF), sementara dana bersih sebesar US$9,1 miliar mengalir ke obligasi pasar negara berkembang lainnya pada bulan lalu.

Namun total penarikan bersih sebesar US$4 miliar dari gabungan ekuitas dan obligasi negara-negara berkembang pada bulan Juni, menandai kerugian bersih selama empat bulan berturut-turut, kata IFF yang berbasis di Washington.

Investor luar negeri masih menyimpan dana sebesar US$9,1 miliar pada ekuitas Tiongkok pada bulan Juni, dibandingkan dengan arus keluar sebesar US$19,6 miliar pada pasar negara berkembang lainnya, IIF menambahkan.

“Kami melihat bahwa episode arus keluar modal saat ini memiliki skala yang serupa dengan ketakutan devaluasi (yuan) pada tahun 2015 dan 2016,” tulis ekonom IIF Jonathan Fortun pada hari Rabu setelah Tiongkok mengalami arus keluar modal asing yang besar dari pasar sekuritasnya pada tahun 2015, ketika sekitar AS $670 miliar telah ditarik.

Fortun memperingatkan bahwa meningkatnya risiko resesi global membebani aliran modal ke negara-negara berkembang karena meningkatnya kekhawatiran atas peristiwa geopolitik, kondisi moneter yang lebih ketat, dan inflasi.

Investor asing telah mengurangi kepemilikan mereka pada obligasi Tiongkok selama empat bulan berturut-turut antara bulan Februari dan Mei, mewakili total arus keluar sekitar 410 miliar yuan (US$61 miliar), menurut data dari ChinaBond.com dan Shanghai Clearing House.

Kebijakan moneter yang berbeda dengan Amerika Serikat, ekspektasi depresiasi yuan yang lebih kuat, dan gangguan yang disebabkan oleh kebijakan nol-Covid di Beijing juga berkontribusi terhadap hal ini.

“Tingkat penyebaran Tiongkok-AS … masih jauh di bawah rata-rata historisnya. Perbedaan suku bunga yang menyempit kemungkinan merupakan salah satu faktor di balik arus keluar obligasi Tiongkok ke luar negeri dari Februari hingga Mei 2022,” kata analis di Nomura pada hari Kamis.

Federal Reserve AS menaikkan suku bunga acuannya sebesar tiga perempat poin persentase, yang merupakan kenaikan paling agresif sejak tahun 1994 pada bulan lalu, dan para pembuat kebijakan AS mengatakan pada hari Rabu bahwa kenaikan sebesar 50 atau 75 basis poin juga dapat terjadi pada akhir bulan ini.

“Kita berada dalam suku bunga global dan guncangan inflasi yang tinggi,” tambah Fortun.

“Untuk beberapa bulan mendatang, beberapa faktor akan mempengaruhi dinamika aliran dana, di antaranya adalah waktu puncak inflasi dan prospek perekonomian Tiongkok yang akan menjadi fokus.”

Pada hari Kamis, cadangan devisa Tiongkok juga dipastikan turun lebih dari perkiraan sebesar US$56,5 miliar dari bulan sebelumnya menjadi US$3,07 triliun pada akhir Juni.

Pertumbuhan ekonomi global melambat, inflasi tetap tinggi, volatilitas pasar keuangan internasional meningkat, dan lingkungan eksternal menjadi semakin kompleks dan parah.

“Pertumbuhan ekonomi global melambat, inflasi tetap tinggi, volatilitas pasar keuangan internasional meningkat, dan lingkungan eksternal menjadi lebih kompleks dan parah,” kata juru bicara SAFE Wang Chunying.

“Namun… fundamental perbaikan jangka panjang (perekonomian Tiongkok) tetap tidak berubah, yang kondusif bagi stabilitas cadangan devisa secara keseluruhan.”