Tiongkok harus menahan diri dari investasi infrastruktur dengan efisiensi rendah, dan sebaliknya belajar dari negara lain dan mengeluarkan kupon tunai untuk mengkonsolidasikan pertumbuhan konsumsi dan meningkatkan perekonomian secara keseluruhan, kata seorang ekonom terkemuka.

Teng Tai, direktur Wanb Institute di Beijing, mengatakan bahwa Tiongkok harus belajar dari negara-negara seperti Amerika Serikat, Jepang, Korea Selatan, Australia, dan Singapura.

“Cara paling efektif untuk mendorong konsumsi adalah dengan mengeluarkan uang tunai (kupon),” katanya dalam wawancara dengan media Tiongkok yang diterbitkan Yicai awal pekan ini.

“Selama seseorang punya uang, mereka akan membelanjakannya. Kupon tunai satu dolar akan berlipat ganda menjadi pembelanjaan tiga hingga lima dolar.”

“Dibandingkan dengan Eropa, Amerika Serikat, dan Australia, Tiongkok memiliki kebutuhan yang lebih mendesak untuk menerbitkan kupon tunai,” tambah Teng.

Dia mengatakan uang yang dihemat dari penghapusan infrastruktur yang tidak efisien dapat diubah menjadi pendapatan yang dapat dibelanjakan, yang berjumlah 52 triliun yuan (US$7,2 triliun) di Tiongkok pada tahun 2022.

Angka ini dianggap sebagai “tingkat rendah”, yang menyumbang 43 persen dari produk domestik bruto Tiongkok, tambah Teng.

Wisatawan Tahun Baru Imlek di Tiongkok pergi ke tujuan perjalanan jauh

Pendapatan disposabel per kapita Tiongkok mencapai 39.218 yuan (US$5.455) pada tahun 2023, dibandingkan dengan AS$61.242.

“Harus kita akui bahwa konsumsi bukanlah bentuk pemborosan yang lain. Konsumsi adalah tempat dimulai dan diakhirinya lingkaran ekonomi. Konsumsi yang tidak mencukupi menjadi salah satu hambatan dalam lingkaran perekonomian. Kita harus mengatasinya,” kata Teng.

Pemulihan konsumsi merupakan sumber utama pertumbuhan pemulihan ekonomi Tiongkok pascapandemi tahun lalu.

Namun para analis juga mencatat penurunan signifikan dalam pengeluaran rata-rata, yang ditunjukkan dengan penurunan pendapatan pariwisata per orang sebesar 9,5 persen dibandingkan dengan tingkat sebelum pandemi pada tahun 2019.

“Keberlanjutan pola belanja yang kuat ini tetap menjadi variabel utama dalam prospek makro,” Louise Loo, kepala ekonom di Oxford Economics, mengatakan pada hari Senin.

“Pelonggaran kebijakan lebih lanjut jelas diperlukan, di tengah berlanjutnya penurunan properti dan masih lemahnya kepercayaan konsumen.”

Beijing sejauh ini gagal mengindahkan seruan terus-menerus dari para ekonom untuk menerbitkan kupon tunai dan voucher konsumsi sebagai bagian dari proposal untuk membendung risiko yang timbul dari lambatnya pemulihan pascapandemi.

Christopher Beddor, wakil direktur penelitian Tiongkok di Gavekal Dragonomics, mengatakan bahwa selalu ada argumen mengenai fokus pada sisi penawaran untuk menciptakan lapangan kerja, yang merupakan “satu-satunya” cara berkelanjutan untuk meningkatkan pendapatan dan belanja.

“Para pengambil kebijakan terkemuka pada dasarnya sangat skeptis terhadap penyediaan uang tunai untuk rumah tangga… Mereka juga kadang-kadang menyuarakan kekhawatiran tentang ‘welfarisme’, dan beberapa ekonom Tiongkok berpendapat bahwa stimulasi melalui pembangunan infrastruktur setidaknya menciptakan aset yang bertahan lama,” katanya.

“Namun, saya berargumentasi bahwa tidak ada skema (tunai atau voucher konsumsi) yang menghasilkan dampak jangka panjang terhadap perekonomian, dan oleh karena itu paling baik mengalihkan perhatian dari permasalahan yang ada,” tambahnya.

“Hanya dengan memperbaiki permasalahan sebenarnya yang mengarah pada pengurangan belanja rumah tangga (sehingga meningkatkan tabungan) yang kemungkinan besar akan meningkatkan defisit ekonomi.”