Memegang uang tunai menjadi kurang menarik, sementara wilayah tertentu di Tiongkok dan obligasi menjadi peluang investasi yang lebih baik, menurut seorang eksekutif JPMorgan.

Investor tidak bisa mengabaikan Tiongkok, namun mereka harus selektif mengenai alokasinya menjelang tahun baru, menurut Alex Wolf, direktur pelaksana dan kepala strategi investasi untuk Asia di JPMorgan Private Bank.

“Pertanyaan besarnya adalah apakah Tiongkok dapat meningkatkan perekonomiannya dan keluar dari lingkaran deflasi,” kata Wolf. “Risiko sama-sama condong ke sisi atas dan bawah. Meskipun demikian, Tiongkok tidak akan menjadi negara yang mampu mengangkat semua perahu seperti dulu.”

JPMorgan, yang mengelola aset senilai US$2,5 triliun, mengatakan kliennya memiliki lebih banyak uang tunai dibandingkan dua tahun lalu: setidaknya US$120 miliar lebih banyak dalam dana pasar uang jangka pendek dan surat utang negara.

Hal ini mengikuti tren global dimana investor menimbun uang tunai. Investor memiliki instrumen pasar uang senilai US$5,6 triliun pada tahun 2023 di AS, menurut Morningstar.

Investor telah mengambil keuntungan dari tingginya suku bunga, sementara ketidakpastian di Tiongkok mendorong investor keluar dari pasar modal. Indeks MSCI Tiongkok turun lebih dari 14 persen pada tahun 2023, tertinggal dari sebagian besar indeks global lainnya, dan valuasinya turun di bawah rata-rata lima tahun.

Di tengah lingkungan yang tidak menentu, klien terpaksa tetap berada pada sisi aman dengan saham dan obligasi yang membayar dividen.

Saham-saham Hong Kong melayang mendekati level terendah dalam 14 bulan seiring perkiraan data ekonomi Tiongkok yang beragam

“Kami menyukai perusahaan-perusahaan tercatat di dalam negeri yang dapat memperoleh manfaat dari kebijakan pemerintah,” kata Wolf. “Perusahaan dengan dividen tinggi adalah area fokus, begitu pula telekomunikasi dan game.”

Sektor video game masih menghadapi beberapa risiko utama, namun risiko ini akan menurun secara bertahap, katanya.

Investor Tiongkok menggelontorkan US$215 juta ke ETF yang melacak saham Jepang

Sektor energi dan perusahaan-perusahaan yang menargetkan belanja konsumen akan mengalami peningkatan di Tiongkok, kata Wolf.

Secara keseluruhan, pandangan Asia ditentukan oleh ketidaksinkronan siklusnya; kawasan ini semakin menghadapi perbedaan yang lebih besar antar perekonomian, kata Wolf.

Investor harus mewaspadai “bias dalam negeri” dan tetap terbuka untuk melihat pasar lain guna mendiversifikasi portofolio mereka di tengah pertumbuhan yang lebih lambat, inflasi yang lemah dan risiko yang sedang berlangsung di sektor properti di Tiongkok.

“Di Tiongkok, kami masih melihat tantangan,” kata Wolf. “Penguraian ekses di sektor properti kemungkinan akan terus berlanjut.”

Diperlukan waktu untuk menormalkan pasokan dan permintaan, dan “Anda masih harus memikirkan cara menangani pengembang properti yang berhutang”, katanya.

Para pedagang bertaruh pada saham-saham dengan dividen tinggi di tengah awal terburuk bagi pasar Tiongkok dalam dua dekade

Sementara itu, bank sentral tersebut bersikap positif terhadap negara-negara dengan kekuatan di bidang semikonduktor, seperti Korea dan Taiwan.

Pasar ekuitas India juga terus menjadi titik terang. Pendapatan perusahaan sejalan dengan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB), yang jarang terjadi di negara-negara berkembang, sehingga return saham cenderung tumbuh sejalan dengan PDB nominal, kata Wolf.