Kementerian tersebut mengingatkan pemerintah daerah bahwa mereka juga telah mendapat alokasi obligasi bertujuan khusus untuk belanja infrastruktur, dan mengatakan bahwa Beijing akan terus menilai kuota tersebut berdasarkan kebutuhan pembangunan dan risiko utang.

Pemerintah daerah telah menggunakan 3,41 triliun yuan (US$464 miliar) kuota obligasi tujuan khusus pada akhir bulan Juni. Kuota yang ditetapkan sebesar 3,65 triliun yuan untuk tahun 2022, jumlah yang sama seperti tahun lalu.

Meskipun tidak jarang pemerintah daerah meminta lebih banyak kuota utang, banyak daerah yang menghadapi tekanan keuangan yang semakin besar, sehingga menimbulkan pertanyaan mengenai kemampuan mereka untuk membayar kembali kuota tersebut.

Tekanan ekonomi telah ditingkatkan oleh a penurunan pasar properti dan kebijakan pembendungan virus corona yang ketat di Tiongkok, yang mewajibkan lockdown, pemeriksaan massal, dan karantina.

Pada bulan Maret, pemerintah pusat menganggarkan defisit fiskal sebesar 2,8 persen, lebih rendah dibandingkan tahun lalu yang sebesar 3,2 persen. Sepanjang tahun ini, Beijing terus mengendalikan pertumbuhan pinjaman pemerintah daerah dalam upaya mencegah krisis utang.

Covid adalah pendorong utama tingginya pinjaman baru-baru ini dan metrik pembayaran yang memburuk

Produk domestik bruto Tiongkok turun di bawah ekspektasi pada kuartal kedua, naik hanya 0,4 persen dibandingkan tahun sebelumnya karena gangguan yang disebabkan oleh kebijakan nol-Covid di Beijing. Beijing telah menetapkan target tingkat pertumbuhan “sekitar 5,5 persen” untuk tahun 2022.

“Covid adalah pendorong utama tingginya pinjaman baru-baru ini dan metrik pembayaran yang memburuk. Pemerintah memperluas pinjaman dan belanja pada tahun 2020 untuk membantu negara tersebut melawan guncangan ekonomi yang disebabkan oleh Covid-19,” kata lembaga pemeringkat AS Standard & Poor’s dalam laporannya awal bulan ini.

“Akibatnya beban bunga meningkat. Karena anggaran kini semakin kecil, rasio suku bunga menjadi lebih jelas.”

Meskipun pemerintah daerah melonggarkan pembatasan pembelian, memotong suku bunga pinjaman, dan melonggarkan sebagian aturan kepemilikan, pasar properti masih lemah.

Pendapatan dari penjualan tanah pemerintah daerah anjlok tajam sebesar 65 persen pada bulan Juni dari 40,4 persen pada bulan Mei, sehingga secara signifikan menghambat fungsi pemerintah daerah dan investasi infrastruktur, menurut catatan Nomura minggu lalu.

Larry Hu, kepala ekonom Tiongkok di Macquarie Group, mengatakan pemerintah pusat dapat memilih untuk memajukan kuota obligasi tahun depan ke tahun ini atau menyetujui kuota obligasi baru jika pembuat kebijakan ingin menghindari jurang kebijakan di akhir tahun.

Untuk mencapai pemulihan ekonomi pada paruh kedua, para pembuat kebijakan juga harus menstabilkan sektor properti “sesegera mungkin”, kata Hu.

“Data terakhir menunjukkan bahwa investasi properti turun 5,4 persen YoY pada paruh pertama tahun ini. Di masa lalu, Tiongkok tidak pernah mengalami satu tahun pun dengan pertumbuhan negatif dalam investasi properti,” kata Hu pada hari Kamis.

A boikot hipotek oleh pembeli rumah yang dimulai bulan ini telah memperburuk krisis pasar properti. Menurut pembaruan real-time pada platform pengembangan perangkat lunak Github di bawah proyek “WeNeedHome”, terdapat boikot hipotek di lebih dari 300 proyek di 113 kota.

Para pembeli rumah secara kolektif menolak melakukan pembayaran hipotek untuk unit-unit yang belum selesai dan sudah terjual kecuali konstruksi dilanjutkan setelah semakin banyak proyek terhenti karena krisis uang tunai di kalangan pengembang di negara tersebut. Beberapa pemerintah daerah mungkin terpaksa turun tangan untuk mencegah kehancuran total.

Henan Asset Management dan pengembang yang didukung pemerintah, Zhengzhou Real Estate Group, akan bersama-sama menyiapkan dana untuk sektor real estat, kata manajer aset provinsi tersebut pada hari Selasa, tanpa memberikan rincian lebih lanjut.

“Jumlah (boikot) masih terus bertambah, dampaknya masih sulit diperkirakan, dan belum ada tindakan efektif yang diambil untuk menyelesaikan masalah pelik ini dengan cepat,” kata EH Consulting, Rabu.

Terlebih lagi, boikot hipotek baru-baru ini menunjukkan bahwa permasalahan properti dapat menyebabkan ketidakstabilan sosial

“Jika terus meluas dan tidak dapat diatasi dengan cepat dan efektif, mulai dari dampak kepercayaan konsumen, kepercayaan pasar secara keseluruhan akan mengalami kemunduran yang parah, pemulihan penjualan akan berkepanjangan, dan dampak negatif terhadap investasi dan pertumbuhan ekonomi akan sangat besar. bahkan lebih parah,” kata EH Consulting.

Politbiro yang beranggotakan 25 orang, pusat kekuasaan Partai Komunis yang dipimpin oleh Presiden Xi Jinping, diperkirakan akan bertemu bulan ini dan Hu mengatakan stabilisasi harga rumah bisa menjadi agenda utama.

“Selain itu, boikot hipotek baru-baru ini menunjukkan bahwa permasalahan properti dapat menyebabkan ketidakstabilan sosial. Yang pasti, kecil kemungkinan pertemuan Politbiro akan membahas masalah ini secara langsung, karena hal ini diserahkan kepada pemerintah daerah untuk memperbaikinya,” kata Hu.

“Dengan kata lain, penyelesaian proyek yang tertunda sebagian besar akan diperbaiki di tingkat mikro. Namun pada tingkat makro, pembuat kebijakan harus menstabilkan harga rumah, yang telah turun selama 10 bulan sejak September lalu.”