Namun “jika beberapa spekulan bertindak terlalu jauh, Bank Sentral Tiongkok harus lebih kuat dibandingkan Bank Sentral Jepang (BOJ) untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing”, kata Guan.

Langkah-langkah tersebut menggarisbawahi ketidakpastian mengenai tingkat dukungan PBOC terhadap mata uang tersebut di tengah melebarnya kesenjangan suku bunga dengan Amerika Serikat dan kekhawatiran pertumbuhan yang dipicu oleh kepatuhan Tiongkok terhadap kebijakan nol-Covid-nya.

Di Jepang, perbedaan suku bunga telah membantu mendorong yen ke level terendah dalam tiga dekade, sehingga memicu intervensi dari pihak berwenang untuk memperkuat mata uang tersebut.

Guan bekerja untuk SAFE selama beberapa periode terpenting dalam evolusi pasar mata uang negara tersebut, termasuk pembentukan Sistem Perdagangan Valuta Asing Tiongkok pada tahun 1994. Saat ini ia menjabat sebagai kepala ekonom global di BOC Securities.

“PBOC lebih berpengaruh dibandingkan BOJ mengingat volume perdagangan yuan yang lebih kecil, surplus perdagangan Tiongkok, dan jumlah cadangan devisa yang lebih besar,” katanya.

Ia menambahkan, pihaknya tidak harus menunjukkan kepada spekulan kartunya mengenai waktu tindakan apa pun.

Bank sentral Tiongkok telah mengambil serangkaian langkah untuk mendukung yuan termasuk melalui penetapan hariannya dan dengan membuat posisi short terhadap mata uang tersebut menjadi mahal di pasar forward.

Namun, mereka masih belum melakukan intervensi berat bahkan ketika unit darat berada di jalur kerugian tahunan terbesar sejak tahun 1994.

Dalam jangka panjang, tujuan kebijakan pengelolaan yuan harus menjaga nilai tukar tetap fleksibel, kata Guan, seraya menambahkan bahwa hal ini adalah kunci untuk menjaga independensi kebijakan moneter dan mengurangi ketergantungan pada intervensi.

Pemerintah tidak boleh menetapkan target untuk mencapai hasil tertentu dengan mengarahkan depresiasi atau apresiasi yuan, karena hal ini dapat menyebabkan bahaya moral dan pilihan yang merugikan, katanya.

Secara terpisah, penelitiannya menunjukkan bahwa melemahnya yuan tidak selalu berdampak buruk bagi perusahaan-perusahaan lokal. Perusahaan-perusahaan yang terdaftar di dalam negeri mencatat keuntungan bersih sebesar 30,7 miliar yuan (US$4,2 miliar) dari konversi valuta asing pada paruh pertama tahun ini ketika yuan terdepresiasi sekitar 5 persen. Dibandingkan dengan kerugian bersih sebesar 3,3 miliar yuan tahun lalu ketika yuan menguat sekitar 1 persen.

PBOC akan memperkuat fleksibilitas nilai tukar yuan dan menjaga stabilitasnya pada tingkat yang wajar dan seimbang, sebuah surat kabar lokal mengutip pernyataan gubernur bank sentral pada hari Jumat.

Komentar tersebut menyusul data valuta asing yang menunjukkan arus masuk bersih yang berkelanjutan pada bulan September, bahkan ketika pasar obligasi negara tersebut mengalami arus keluar selama delapan bulan berturut-turut.

Tiongkok mampu menahan aliran lintas batas negara sebesar puluhan atau ratusan miliar dolar sebagai negara dengan perekonomian yang besar dan terbuka, belum lagi Tiongkok masih membukukan surplus perdagangan.

“Belum ada pembelian panik atau penimbunan mata uang asing,” kata Guan.

“Tiongkok mampu menahan aliran lintas batas negara sebesar puluhan atau ratusan miliar dolar sebagai negara dengan perekonomian yang besar dan terbuka, belum lagi Tiongkok masih membukukan surplus perdagangan.”

Namun yuan Tiongkok menguat pada hari Selasa, memantul dari level terendah dalam 15 tahun terhadap dolar AS, karena investor menjual safe-haven dolar AS di tengah membaiknya sentimen investor.

Yuan juga didukung oleh pasar saham yang lebih tinggi. Saham Hong Kong dan Tiongkok melonjak setelah rumor berdasarkan catatan yang belum diverifikasi beredar di media sosial bahwa Tiongkok berencana membuka kembali pembatasan ketat virus corona pada bulan Maret.

Juru bicara Kementerian Luar Negeri Tiongkok kemudian mengatakan dia tidak mengetahui situasi tersebut.

Yuan dalam negeri membalikkan penurunan sebelumnya dalam perdagangan spot sore, melonjak ke level tertinggi 7,2577 sebelum mengakhiri sesi domestik di 7,2719, naik 0,46 persen dari penutupan malam sebelumnya di 7,3050.

Pada awal sesi, PBOC menetapkan kurs tengah pada 7,2081 per dolar AS, terendah sejak 24 Januari 2008 dan 0,43 persen lebih lemah dibandingkan penetapan sebelumnya di 7,1768.

Pedagang mata uang menganggap pelanggaran level penting 7,2 per dolar dalam penetapan bank sentral sebagai tanda bahwa pihak berwenang merasa nyaman dengan pelemahan lebih lanjut.

Akibatnya, yuan dalam negeri dibuka pada 7,3201 per dolar AS dan dengan cepat menyentuh 7,3280, terendah sejak 26 Desember 2007.

Namun, kerugian tersebut berbalik pada perdagangan sore karena dolar AS merosot dari level tertingginya dalam satu minggu terhadap sejumlah mata uang utama lainnya, seiring suasana cerah di pasar keuangan menjelang hasil pertemuan Federal Reserve AS pada hari Rabu.

Pengetatan moneter agresif yang dilakukan Federal Reserve AS telah mendukung dolar AS dan imbal hasil AS dalam beberapa bulan terakhir, dan investor kini mempertimbangkan kemungkinan untuk melakukan pengetatan yang kurang agresif.