Para analis memperkirakan Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) akan menerapkan lebih banyak kontrol dalam beberapa minggu mendatang untuk mencegah depresiasi yuan secara cepat.
Apa yang telah dilakukan bank sentral Tiongkok untuk memperlambat depresiasi yuan?
PBOC telah menetapkan tingkat panduan titik tengah yang lebih kuat dari perkiraan sejak bulan Agustus, sebuah tanda bahwa pihak berwenang berusaha menghentikan pelemahan mata uang.
Bank sentral juga telah mengambil tindakan untuk mengekang spekulasi satu arah terhadap yuan.
Pada hari Senin pihaknya mengumumkan akan meningkatkan cadangan risiko nilai tukar mata uang asing untuk lembaga keuangan ketika membeli mata uang asing melalui forward mata uang menjadi 20 persen dari nol, mulai tanggal 28 September.
Apa lagi yang mungkin dilakukan Tiongkok untuk mendukung yuan?
Becky Liu, kepala strategi makro Tiongkok di Standard Chartered, mengatakan dalam sebuah catatan awal bulan ini bahwa PBOC dapat memangkas rasio persyaratan cadangan devisa sebesar 200 basis poin lagi dari 7 persen menjadi 5 persen.
Para analis yakin pemotongan rasio ini mungkin terjadi lagi dan pihak berwenang mungkin juga akan meningkatkan penerbitan uang kertas dalam mata uang yuan di Hong Kong untuk menarik likuiditas dari pasar luar negeri dan meningkatkan biaya pertaruhan terhadap mata uang tersebut.
PBOC tidak pernah mengungkapkan bagaimana mereka menghitung faktor countercyclical, namun penyesuaian tersebut telah digunakan untuk menjaga titik tengah harian yuan tetap pada nilai yang relatif stabil.
Liu mengatakan dia tidak memperkirakan faktor penyesuaian countercyclical akan pulih sampai nilai yuan menjadi “jauh lebih murah”.
Alat apa lagi yang dimiliki Tiongkok untuk menghentikan aliran modal dan menopang yuan?
Tiongkok memiliki cadangan devisa terbesar di dunia, yang dapat meredam guncangan terhadap mata uang.
Sebagai hasil dari pertumbuhan ekspor yang kuat selama beberapa tahun terakhir, terdapat juga “kumpulan dolar” yang signifikan dalam sistem perbankan – simpanan yang dimiliki oleh eksportir dan perusahaan – yang kemungkinan akan membatasi kenaikan dolar terhadap yuan.
Selama tahun 2015-2016, Tiongkok mengalami pelarian modal yang serius ketika bank sentral mengejutkan pasar dengan mendevaluasi yuan lebih dari 3 persen. Negara ini menghabiskan hampir US$320 miliar cadangan mata uang asingnya untuk meredam kepanikan pasar dan mengurangi risiko menjauhnya yuan.
Pada tahun 2016, pemerintah Tiongkok berupaya membatasi tingkat investasi langsung keluar dengan mengamati lebih dekat uang yang keluar dari negaranya.
Pada tahun 2017, bank dan lembaga keuangan di Tiongkok harus melaporkan semua transaksi tunai domestik dan luar negeri sebesar 50.000 yuan atau lebih, turun dari 200.000 yuan. Setiap transfer luar negeri yang dilakukan oleh individu sebesar US$10.000 atau lebih juga memerlukan pelaporan.
Langkah-langkah kurang formal lainnya termasuk regulator yang meminta pemberi pinjaman untuk meninjau posisi valuta asing mereka untuk “meningkatkan manajemen risiko”, dan menjual dan membeli sejumlah besar yuan di pasar valuta asing melalui bank-bank milik negara.
Bagaimana intervensi PBOC dipandang di AS?
Kekuatan yuan telah menjadi titik pertikaian antara Beijing dan Washington selama bertahun-tahun di tengah memburuknya hubungan kedua negara.
Ketika PBOC mengejutkan pasar pada tahun 2015 dengan mendevaluasi yuan, tindakan tersebut dikutuk oleh anggota parlemen AS sebagai upaya untuk mendapatkan keuntungan ekspor yang tidak adil dan memicu kekhawatiran global mengenai kemungkinan perang mata uang.
Meskipun Washington pada akhirnya membatalkan penunjukan tersebut, Mark Sobel, mantan pejabat Departemen Keuangan Amerika dan ketua Forum Lembaga Moneter dan Keuangan Resmi AS, menulis dalam sebuah posting blog awal bulan ini bahwa ada “kecurigaan yang sudah lama ada di komunitas internasional” terhadap Tiongkok. pengelolaan yuan untuk mendapatkan keunggulan kompetitif.