Zhang Kun, manajer keuangan terbesar di Tiongkok, tetap bertaruh pada raksasa seperti Tencent dan Kweichow Moutai, sejauh ini mengabaikan kurangnya dividen

Zhang Kunpengelola dana terbesar di Tiongkok, telah bergabung dengan perusahaan-perusahaan terbesar di Tiongkok – dari Tencent Holdings ke Kweichow Moutai – dan yakin bahwa keuntungan yang mereka peroleh akan memberikan keuntungan yang berkelanjutan seiring berjalannya waktu, seiring dengan pulihnya perekonomian, meskipun kinerja kuartal kedua menunjukkan hasil yang suram.

Perusahaan media sosial dan game serta penyulingnya adalah dua pemegang saham terbesar dari E Fund Blue Chip Selected Mixed Fund, dana andalan Zhang sebesar 49,2 miliar yuan (US$6,9 miliar), selama kuartal kedua, menurut laporan triwulanan. laporan portofolio dipublikasikan di situs web E Fund Management pada hari Kamis. Tencent dan Kweichow Moutai masing-masing menyumbang 9,9 persen dari total aset dana tersebut, jumlah maksimum yang diperbolehkan untuk sebuah saham dalam satu portofolio dana. Kepemilikan mereka tidak berubah sejak kuartal pertama.

Namun, strategi memegang perusahaan-perusahaan paling bernilai belum membuahkan hasil bagi Zhang, dimana dana andalannya kehilangan 10,9 persen nilainya pada kuartal kedua. Indeks CSI 300 yang merupakan saham-saham dalam negeri terbesar Tiongkok turun 5,2 persen dalam rentang waktu yang sama, sementara Indeks Hang Seng Hong Kong turun 7,3 persen. Tencent dan Kweichow Moutai masing-masing merosot sebesar 14 persen dan 7,1 persen.

“Dalam jangka panjang, valuasi banyak perusahaan berkualitas tinggi sudah sangat menarik,” kata Zhang dalam laporannya. “Ini akan menjadi kesepakatan yang bagus bahkan jika beberapa pemimpin industri mempertimbangkan untuk menjadikannya perusahaan swasta.

“Kesulitan dan pesimisme yang kita hadapi saat ini mungkin hanya sebuah langkah kecil dalam perjalanan ke depan,” kata Zhang. Foto: Selebaran

“Di pasar dan waktu mana pun, perusahaan berkualitas tinggi selalu langka. Jadi kami akan tetap berpegang pada kerangka investasi kami saat ini dan terus meningkatkan kemampuan penelitian kami.”

Zhang, yang bekerja untuk E Fund Management yang berbasis di Guangzhou, mengawasi aset dana gabungan senilai US$12,4 miliar, lebih banyak dibandingkan manajer dana lainnya di Tiongkok daratan. Selain dana blue-chip, ia juga bertanggung jawab atas tiga dana saham lainnya termasuk satu dana yang berinvestasi di pasar Asia di luar Tiongkok. Dia telah mengelola dana blue-chip tersebut sejak 2018.

Kuartal kedua merupakan kuartal yang penuh gejolak bagi para fund manager terkemuka di Tiongkok, karena kekhawatiran yang semakin mendalam mengenai perekonomian negara tersebut yang akan kehabisan tenaga akibat langkah-langkah stimulus yang dilakukan sedikit demi sedikit. Misalnya, dana yang diawasi oleh manajer peringkat teratas Qiu Dongrongyang mengurangi kepemilikan saham propertinya, kehilangan nilai sebesar 7 persen pada periode ini.

Investor lebih mementingkan ketegangan geopolitik dan perlambatan ekonomi Tiongkok pada kuartal kedua, dibandingkan faktor-faktor seperti model bisnis dan daya saing inti, ketika menentukan harga saham, kata Zhang dalam laporan triwulanannya.

10 kepemilikan teratasnya juga mencakup penyulingan terkemuka Luzhou Laojiao dan Wuliangye Yibin, bank ritel China Merchants Bank, CNOOC, Hong Kong Exchanges and Clearing dan perusahaan pengiriman makanan Meituan, menurut laporan itu. Semua dari 10 kepemilikan teratasnya tidak berubah pada kuartal kedua dibandingkan dengan periode tiga bulan sebelumnya.

Toko Mao-tai di Beijing. Kweichow Moutai menyumbang 9,9 persen dari total aset dana blue-chip Zhang, jumlah maksimum yang diperbolehkan untuk sebuah saham dalam portofolio dana tunggal, pada kuartal kedua. Foto: Simon Song

Perusahaan-perusahaan dalam portofolio Zhang memiliki daya beli dan ambang masuk industri yang kuat, dan keunggulan ini dapat diterjemahkan ke dalam pertumbuhan laba dan arus kas bebas yang akan melebihi laju ekspansi ekonomi Tiongkok, katanya dalam laporan tersebut.

“Kesulitan dan pesimisme yang kita hadapi saat ini mungkin hanya sebuah langkah kecil dalam perjalanan ke depan,” kata Zhang. “Ekspektasi pasar yang pesimis telah diperhitungkan dalam penilaian yang rendah.”