“Penjualan ritel pada bulan Oktober sangat kuat, bahkan melampaui perkiraan kami yang berdasarkan konsensus mengingat peningkatan tajam dalam komponen pengeluaran terkait liburan termasuk katering, tembakau dan alkohol, olahraga dan hiburan, serta peralatan komunikasi,” Louise Loo, ekonom utama di Oxford Economics.

Pemulihan ekonomi Tiongkok tidak merata karena berlanjutnya penurunan properti dan peningkatan penjualan ritel

Loo menambahkan bahwa momentum tersebut mungkin akan terus berlanjut hingga kuartal pertama tahun depan, namun ia tetap skeptis terhadap peningkatan permanen dalam belanja konsumen meskipun terdapat data penjualan ritel yang kuat selama tiga bulan berturut-turut.

2. Properti tarik ke sini untuk menginap

Investasi real estat meleset dari ekspektasi dan turun sebesar 9,3 persen dalam 10 bulan pertama tahun ini dibandingkan dengan tahun sebelumnya, mengalami kontraksi lebih jauh dari penurunan sebesar 9,1 persen pada tiga kuartal pertama.

Analis di Capital Economics mengatakan bahwa “tanda-tanda sementara perbaikan di sektor properti tampaknya telah gagal”.

“Hambatan dari sektor properti semakin meningkat – dengan pelemahan di sektor ini akan tetap ada setidaknya hingga tahun 2024,” tambah Loo dari Oxford Economics.

3. Pertumbuhan investasi aset tetap mencapai titik terendah dalam 23 bulan

Investasi aset tetap meningkat sebesar 2,9 persen dalam 10 bulan pertama tahun ini, dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, namun turun dari pertumbuhan 3,1 persen dalam sembilan bulan pertama tahun ini.

Angka tersebut juga turun ke level terendah dalam 23 bulan, dengan Capital Economics menunjukkan perlambatan pertumbuhan bulanan tahun-ke-tahun dari 2,5 menjadi 1,4 persen.

“Investasi manufaktur dan infrastruktur meningkat, dan kontraksi investasi properti mereda. Namun hal ini tidak dapat diimbangi oleh belanja yang lebih lambat di sektor-sektor lain,” kata mereka.

4. ‘Output industri tetap tangguh’

Output industri naik sebesar 4,6 persen pada bulan Oktober, naik dari pertumbuhan 4,5 persen pada bulan September.

Memudarnya tekanan destocking kemungkinan berkontribusi pada peningkatan aktivitas manufaktur, kata Loo dari Oxford Economics.

Pertumbuhan ekspor lesu di tengah lemahnya permintaan: 4 hal yang dapat diambil dari data perdagangan Tiongkok

Menurut Loo, kendaraan listrik, baterai, dan energi terbarukan tumbuh dua digit dari tahun ke tahun, sementara manufaktur farmasi, manufaktur besi dan baja termasuk di antara sektor-sektor yang mengalami penurunan tahunan.

5. Tingkat pengangguran perkotaan yang disurvei tidak berubah

Tingkat pengangguran perkotaan secara keseluruhan yang disurvei mencapai 5 persen pada bulan Oktober, tidak berubah dari bulan September.

6. Suntikan likuiditas memberikan kejutan positif

Sebelum rilis data tersebut, Bank Rakyat Tiongkok meningkatkan suntikan likuiditas tetapi mempertahankan suku bunga tidak berubah ketika meneruskan pinjaman kebijakan jangka menengah yang jatuh tempo.

Dengan berakhirnya pinjaman fasilitas pinjaman jangka menengah senilai 850 miliar yuan (US$117 miliar), operasi tersebut menghasilkan suntikan dana bersih sebesar 600 miliar yuan ke dalam sistem perbankan.

Bank sentral juga menyuntikkan 495 miliar yuan melalui reverse repo tujuh hari.

“Menjelang banyaknya data aktivitas bulanan, PBOC telah memberikan kejutan positif kepada pasar,” tambah Carnell dari ING.

7. Dibutuhkan lebih banyak dukungan untuk membantu ‘perekonomian agar tidak mengalami kemunduran’?

Yue Su, ekonom utama Tiongkok di The Economist Intelligence Unit, mengatakan data bulan Oktober menegaskan bahwa perekonomian Tiongkok terus pulih, didorong oleh investasi yang didorong oleh pemerintah, stabilisasi permintaan eksternal secara bertahap, dan perbaikan konsumsi yang berkelanjutan.

“Dengan menggabungkan semua data, gambaran umum adalah bahwa segala sesuatunya bergerak perlahan ke arah yang lebih positif, namun perekonomian masih memerlukan dukungan likuiditas yang tampaknya mulai diberikan oleh PBOC, dan sikap fiskal yang sedikit lebih membantu yang diperlukan. diambil oleh pemerintah pusat,” kata Carnell di ING.

Dan Carnell memperkirakan perjuangan di sektor properti akan berlanjut dalam “waktu yang cukup lama”.

“Sementara pemulihan sedang berlangsung dan dipimpin oleh konsumsi, pelemahan baru di sektor properti dan melemahnya permintaan global akan membuat para pembuat kebijakan tetap waspada,” kata analis di HSBC.

Capital Economics memperkirakan akan terjadi percepatan kembali pertumbuhan dalam beberapa bulan mendatang, dengan dukungan kebijakan yang akan tetap ada, dan bahkan mungkin “ditingkatkan untuk mencegah kemunduran perekonomian”.

“Secara keseluruhan, data menunjukkan bahwa pemulihan sedang berjuang untuk mendapatkan pijakan yang kuat pada awal kuartal keempat, namun tidak selemah yang dikhawatirkan beberapa orang,” mereka menambahkan.