“Konsumen untuk sementara terhibur oleh belanja terkait perayaan pada awal tahun ini,” tambah Louise Loo dari Oxford Economics.

Perekonomian Tiongkok pulih pada awal tahun 2024, namun hambatan properti terus berlanjut

Huang Zichun, ekonom Tiongkok di Capital Economics, mengatakan penurunan dibandingkan Desember sebagian besar disebabkan oleh basis perbandingan yang lebih tinggi, karena belanja konsumen melonjak pada awal tahun lalu berkat pembukaan kembali Tiongkok.

Lynn Song, kepala ekonom Greater China di ING, mengatakan tema “makan, minum, dan bermain” dimulai dengan awal yang baik, karena pendapatan dari sektor katering, tembakau, dan alkohol meningkat.

Penjualan barang-barang olah raga dan rekreasi juga meningkat melebihi angka pertumbuhan utama, tambahnya, sementara penjualan perangkat komunikasi dan mobil menunjukkan awal yang baik pada tahun ini.

Penjualan ritel online juga terus tumbuh lebih cepat dibandingkan angka umum, meskipun penjualan ritel peralatan rumah tangga dan furnitur memiliki awal yang lemah di tahun ini karena lemahnya sektor properti yang membatasi permintaan.

3. Investasi aset tetap yang kuat

Investasi aset tetap Tiongkok secara keseluruhan meningkat sebesar 4,2 persen pada bulan Januari dan Februari, dibandingkan dengan kenaikan sebesar 3 persen pada bulan Desember.

Investasi infrastruktur terus mengungguli pertumbuhan utama dalam dua bulan pertama tahun ini setelah meningkat sebesar 6,3 persen, sementara manufaktur naik ke level tertinggi sejak Oktober 2022 sebesar 9,4 persen, dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

“Menurut perkiraan kami, laju ekspansi meningkat berdasarkan penyesuaian musiman, terutama didorong oleh berkurangnya kontraksi dalam investasi properti. Pertumbuhan investasi manufaktur dan infrastruktur bertahan dengan baik, yang didukung oleh peningkatan dukungan fiskal baru-baru ini,” tambah Huang dari Capital Economics.

4. Ekspor meningkatkan hasil industri

Output industri terus meningkat dalam dua bulan pertama tahun ini, meningkat sebesar 7 persen dari tahun sebelumnya, dibandingkan dengan kenaikan sebesar 6,8 persen pada bulan Desember.

“Setelah disesuaikan dengan musim, perhitungan kami menunjukkan bahwa pertumbuhan output bertahan dengan baik sebesar 0,5 persen, bulan ke bulan, dibantu oleh kuatnya ekspor baru-baru ini,” kata Huang.

Song dari ING mengatakan pemulihan secara signifikan lebih kuat dari perkiraan, dengan kekuatan utama terlihat pada kategori “komputer, komunikasi dan peralatan elektronik lainnya”, sementara manufaktur peralatan transportasi juga menunjukkan kinerja yang kuat.

5. Pengangguran tetap stabil

Tingkat pengangguran perkotaan Tiongkok pada bulan Januari dan Februari mencapai 5,3 persen, dibandingkan dengan 5,1 persen pada bulan Desember.

NBS mengatakan data pengangguran kaum muda untuk bulan Februari akan dirilis akhir pekan ini.

6. ‘Tantangan struktural yang mendasari masih ada’

Perekonomian Tiongkok terus menunjukkan beberapa perbaikan pada awal tahun ini, kata Huang dari Capital Economics.

“Kami pikir pemulihan ini akan terus berlanjut dalam beberapa bulan mendatang berkat peningkatan dukungan kebijakan yang dijabarkan di Kongres Rakyat Nasional, namun mencapai target pemerintah sekitar 5 persen masih terlihat menantang,” kata Huang.

“Kami memperkirakan momentum ekonomi akan semakin membaik dalam waktu dekat, mengingat adanya dorongan dari stimulus kebijakan. Namun pemulihan ini mungkin hanya berumur pendek karena tantangan struktural yang mendasari perekonomian.”

Loo dari Oxford Economics mengatakan data aktivitas Tiongkok secara umum stabil pada awal tahun ini, namun masih ada alasan untuk berpikir bahwa penguatan tersebut hanya terjadi sekali saja.

“Dengan tidak adanya stimulus terkait konsumsi pada tahun ini, kami pikir akan sulit mempertahankan laju belanja konsumen yang kuat pada tahun ini,” katanya.

Song di ING menunjukkan “sinyal beragam” dari data tersebut, karena momentum ekonomi secara keseluruhan masih lemah dalam dua bulan pertama tahun ini.

Dia mengatakan real estat akan tetap menjadi penghambat perekonomian, sehingga diperlukan investasi lain untuk mengatasi kelemahan tersebut, sementara perlambatan penjualan ritel menggambarkan bahwa akan sulit untuk hanya mengandalkan konsumsi pada tahun ini untuk mencapai target pertumbuhan Tiongkok sebesar 5 persen.