“Beijing tampaknya mempertahankan sebagian besar portofolio asingnya dalam aset dolar dan ini menggarisbawahi bahwa mereka tidak memiliki pilihan yang baik untuk melakukan diversifikasi,” kata Mark Williams, kepala ekonom Asia di Capital Economics.
Nilai total kepemilikan Tiongkok turun dalam empat bulan hingga bulan Juli, karena analis domestik menyuarakan kekhawatiran terhadap keamanan investasi Tiongkok di tengah kompleksitas geostrategis.
Namun studi Williams menunjukkan penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan tajam nilai obligasi AS yang dimiliki Tiongkok.
“Jika pergerakan harga baru-baru ini (di tengah aksi jual obligasi) terus berlanjut, nilai kepemilikan Treasury Tiongkok akan turun terlepas dari apakah entitas Tiongkok menjual aset dolar,” tambahnya.
Tiongkok kembali memangkas kepemilikan Treasury AS seiring dengan berakhirnya siklus kenaikan suku bunga
Tiongkok kembali memangkas kepemilikan Treasury AS seiring dengan berakhirnya siklus kenaikan suku bunga
Mengutip perkiraan Federal Reserve AS berdasarkan data Departemen Keuangan AS, laporan tersebut juga mengatakan Tiongkok tetap menjadi “pembeli bersih” sekuritas jangka panjang sejak awal tahun 2021, jika peningkatan kepemilikannya pada obligasi agensi AS dimasukkan.
Obligasi keagenan adalah surat berharga yang diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah atau oleh departemen pemerintah federal selain Departemen Keuangan AS.
Sebuah makalah penelitian terpisah oleh Pusat Studi Geoekonomi Greenberg juga menyebutkan porsi obligasi dolar AS dalam keseluruhan cadangan Tiongkok adalah sekitar 50 persen meskipun ada seruan de-dolarisasi dari para analis kebijakan terkemuka dan mantan pejabat.
Yu Yongding, seorang peneliti di Akademi Ilmu Pengetahuan Sosial Tiongkok dan mantan penasihat Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), mengatakan pada KTT Shanghai Bund bulan September bahwa Tiongkok harus terus membuang Treasury AS untuk mengurangi dampak kenaikan suku bunga Federal Reserve AS dan risiko politik dan untuk “memperlancar” hubungan perdagangan dengan AS.
“Daripada mengumpulkan dolar melalui mesin ekspor kita dan menginvestasikannya kembali melalui Treasury dengan imbal hasil rendah, penekanan harus diubah,” katanya, dan mendesak agar keamanan aset di luar negeri ditingkatkan sebagai hal yang penting dalam semua pengambilan keputusan investasi.
Mengapa lemahnya yuan memicu demam emas ritel di Tiongkok
Mengapa lemahnya yuan memicu demam emas ritel di Tiongkok
Telah ada tanda-tanda diversifikasi bertahap dari aset dolar AS, dengan investasi Tiongkok pada cadangan emas meningkat selama 11 bulan berturut-turut.
Hingga akhir September, cadangan devisa emas mencapai 70,46 juta ons, meningkat 840.000 ons dibandingkan bulan sebelumnya.
Namun Tiongkok masih menghadapi tantangan realitas ketika mereka berupaya untuk tidak hanya melihat dolar AS untuk menghindari Washington mempersenjatai keunggulan finansial mereka dan jangkauan sanksi mereka.
Penyedia aset yang aman dan likuid di dunia adalah negara-negara Barat, yang bertindak bersama dalam menjatuhkan sanksi terhadap Rusia, kata Williams.
Itu adalah jumlah yang sangat besar yang tidak bisa disembunyikan atau diserap oleh pasar-pasar yang lebih dangkal dari negara-negara lain
“Itu berarti hanya ada sedikit ‘keamanan tambahan’ dalam peralihan dolar ke euro, misalnya,” katanya.
“Pilihan lainnya adalah menyalurkan investasi ke pasar non-tradisional. Namun Tiongkok memiliki aset senilai US$5 triliun yang tersebar di PBOC, bank komersial, dan dana negara. Jumlah tersebut sangat besar dan tidak bisa disembunyikan atau diserap oleh pasar-pasar yang lebih dangkal di negara-negara lain.”
Seorang profesor administrasi publik di Beijing juga mengatakan bahwa Tiongkok telah “disandera” oleh kepemilikan obligasi AS di Departemen Keuangan AS, sehingga memperbaiki hubungan dengan negara-negara Barat adalah cara terbaik untuk melindungi modal luar negeri Tiongkok.
“Retorika mengenai de-dolarisasi masih kurang dalam solusi yang bisa diterapkan… Bahkan pihak yang paling hawkish pun tidak akan menyarankan (mengubah cadangan devisa Tiongkok menjadi) rubel, rial Iran, atau riyal Saudi,” kata akademisi yang meminta untuk tidak disebutkan namanya karena sensitivitas isu tersebut. masalah.
Akademisi tersebut menambahkan bahwa Tiongkok tetap berpegang pada dolar AS dapat dilihat sebagai isyarat niat baik di tengah hubungan yang memburuk, jika Washington dapat menafsirkannya seperti itu.
Ketika AS terus mengatakan ‘pengurangan risiko’, Beijing mengecam ‘pola pikir Perang Dingin yang zero-sum’
Ketika AS terus mengatakan ‘pengurangan risiko’, Beijing mengecam ‘pola pikir Perang Dingin yang zero-sum’
Williams dari Capital Economics juga memperingatkan bahwa mungkin masih ada “cadangan tersembunyi”.
Penelitian menemukan bahwa beberapa kepemilikan Tiongkok atas Treasury AS dikelola melalui rekening kustodian pihak ketiga dan proxy di luar AS dan tidak semua aset cadangan Tiongkok akan muncul di neraca PBOC.
“Tiongkok dapat muncul secara tidak langsung dalam data Departemen Keuangan AS, melalui kepemilikan pusat-pusat kustodian utama,” kata laporan Pusat Studi Geoekonomi Greenberg.
Tiongkok bahkan mungkin akan membeli lebih banyak surat utang AS, dan Wang Xinjie, direktur strategi investasi pada layanan pengelolaan kekayaan Standard Chartered Bank di Tiongkok, mengatakan bahwa surat utang AS akan terlihat menarik lagi, dalam hal imbal hasil jangka pendek hingga menengah, setelah dampaknya. dari setiap kenaikan suku bunga Federal Reserve AS.