Bank sentral Tiongkok berada di bawah tekanan untuk memberlakukan lebih banyak pelonggaran moneter, karena negara tersebut menghadapi berbagai hambatan, termasuk lemahnya konsumsi; gangguan pada produksi dan rantai pasokan yang diperparah oleh strategi nihil Covid-19 yang diterapkan Beijing; arus keluar modal yang dipicu oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve AS; dan kenaikan harga komoditas akibat perang di Ukraina.

Bank sentral memangkas dua suku bunga kebijakan utama – reverse repo tujuh hari dan fasilitas pinjaman jangka menengah satu tahun – sebesar 10 basis poin pada pertengahan Januari.

“Fokus PBOC tampaknya berada pada hal lain,” kata Julian Evans-Pritchard, ekonom senior Tiongkok di Capital Economics.

“Untuk saat ini, sebagian besar pembuat kebijakan mengandalkan langkah-langkah yang ditargetkan untuk membantu mendukung perusahaan-perusahaan yang terkena gelombang virus terbaru.”

Dana Moneter Internasional pada hari Selasa menurunkan perkiraan pertumbuhan tahun 2022 bagi Tiongkok menjadi 4,4 persen dari 4,8 persen, dengan mengatakan bahwa varian virus corona yang lebih mudah menular dan kebijakan nol-Covid yang ketat dapat terus menghambat aktivitas ekonomi.

Konsumsi adalah dampak utama dari larangan perjalanan dan pembatasan sosial di Tiongkok.

Penjualan ritel sosial pada bulan Maret anjlok 3,5 persen, sementara tingkat pengangguran nasional yang disurvei mencapai angka tertinggi dalam 22 bulan sebesar 5,8 persen pada bulan lalu.

Namun, para pembuat kebijakan tidak menunjukkan niat untuk mundur dari target pertumbuhan setahun penuh “sekitar 5,5 persen”.

Pada hari Jumat, bank sentral menunda pemotongan suku bunga pendanaan jangka menengah untuk lembaga keuangan, dan mempertahankannya pada angka 2,85 persen.

01:25

Tiongkok menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 5,5% pada tahun 2022, dengan alasan adanya tekanan ekonomi

Tiongkok menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 5,5% pada tahun 2022, dengan alasan adanya tekanan ekonomi

Evans-Pritchard mengatakan respons yang terkendali terhadap pelemahan saat ini menunjukkan bahwa stimulus skala besar tidak mungkin dilakukan.

Pada simposium dengan 18 bank komersial besar dan lima perusahaan manajemen aset pada hari Selasa, bank sentral dan regulator perbankan meminta mereka untuk memprioritaskan pinjaman untuk sektor-sektor yang banyak kontak, entitas pasar kecil dan mikro, transportasi kargo, investasi dan konsumsi – yang semuanya menghadapi ancaman langsung dari pandemi ini.

Pembiayaan bagi pembeli rumah dan pengembang juga dilonggarkan, karena Beijing mengandalkan investasi untuk menopang pertumbuhan ekonomi.

“Insentif kebijakan harus diberikan sedini mungkin,” kata PBOC dalam pernyataan online.

Sebagian besar tindakan (bantuan) tersebut merupakan panduan bagi bank

Pihak berwenang telah menambah kuota pelepasan sebesar 400 miliar yuan untuk usaha kecil, 200 miliar yuan untuk inovasi teknologi, dan 100 miliar yuan untuk logistik.

“Sebagian besar langkah (bantuan) tersebut merupakan panduan bagi bank,” Iris Pang, kepala ekonom Tiongkok Raya di ING Bank, menulis dalam sebuah catatan.

“Tindakan PBOC cukup kecil dibandingkan dengan apa yang mereka harapkan dari bank-bank untuk membantu mereka yang terkena dampak lockdown.”

Kebijakan moneter sepertinya tidak akan menjadi solusi utama dan diharapkan lebih banyak dukungan fiskal, kata Pang.

“Hal ini termasuk penerbitan obligasi khusus pemerintah daerah yang lebih cepat untuk mendanai investasi infrastruktur, yang akan memberikan peluang kerja bagi industri konstruksi serta dukungan pertumbuhan PDB,” katanya.